水泥价格上周上涨0.45％。平均水泥价格（全国性）上周环比上涨0.45％至257.08元人民币每吨。在江西、湖南、四川和广西的部分地区，水泥价格上涨10 元至30 元人民币每吨。在华东和中南部，水泥价格的复苏势头持续。然而，对于下游客户是否接受涨价，这仍需时间观察，因为在国庆假期刚过后需求普遍仍不强劲。平均库存水平（全国性）在上周升至74.91％。
    上周煤价下行速度加快。环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌9 元人民币每吨至387 元人民币每吨，较去年同期低21.02％。
    山水水泥创办人退出董事会。在10 月13 日举行的股东特别大会中，95％的选票赞成罢免山水创办人张才奎等三名董事会成员。同时，来自中国建材[3323.HK]的代表常张利由非执董调任至执董。而另一名来自中国建材的代表也被任命为非执董。同时，张才奎的儿子张斌将继续担任董事会主席。我们相信，张才奎退任以及中国建材于董事会担当更重要角色，将进一步有助山水水泥应付来自天瑞集团的挑战，天瑞集团是天瑞水泥[1252.HK;未评级]的母公司。上周五，天瑞集团要求再举行股东特别大会，以通过从天瑞集团委派代表到董事会的决议。山水水泥仍正在研究其合法性，因此在目前，权益斗争的最终结果仍未明朗。
    我们覆盖的水泥股上周平均上涨0.79％。市场情绪继续好转，恒生指数于上周亦上涨了2.71％。表现最好的是金隅股份[2009.HK;买入]，股价上涨4.75％至6.17 港元。华润水泥[1313.HK;买入]的表现最弱，股价下跌3.77％。