水泥:本周全国水泥市场价格257元/吨,较上周环比下降1.2%,南京、杭州、海口地区高标号水泥分别环比下降20、30、40元/吨。低标号水泥价格为243元/吨,较上周环比下降1.3%,南京、杭州、海口地区低标号水泥分别环比下降20、35、40元/吨。全国磨机开工率下降3%至32.3%,水泥库存76.7%,与上周持平。全国水泥煤炭价差257元/吨,较上周环比下降1.2%。12月初,随着天气好转,尚在施工的华东、中南和西南地区下游需求环比略有恢复,企业发货大多提升5%-10%,因与达到产销平衡仍有较大距离,因此即使需求有所恢复,但库存下降并不明显,后期企业将以降低库存为主,价格也将维持小幅震荡态势。

    本周重点关注事件:1)12月9日,李克强总理召开国务院常务会议,会议确定对和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组,对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”,到17年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。根据统计,截止2015年10月末,国有企业资产总额1173475.6亿元,同比增长16.8%;负债总额779163亿元,同比增长19%,钢铁、煤炭和有色行业继续亏损;建材、石化、石油等行业实现利润同比降幅较大。我们认为让持续亏损且不环保的央企破产,是宏观经济实施供给侧管理的一部分,加大刺激国企改革推进,加速企业重组合并。

    投资策略:十三五“保增长”仍为重要目标,城市轨道交通建设、民生性项目、地下管廊、新兴城镇化战略项目将成为基建稳增长“新抓手”,供给侧改革将利好行业产能淘汰,水泥或将加快兼并重组力度,玻璃企业转型有望提速。重点推荐四条主线:1、12月8日《京津冀协同发展交通一体化规划》印发,明确京津冀交通一体化将按照网络化布局、智能化管理和一体化服务的思路。随着规划的项目陆续落地,其拉动的投资至少以千亿计。据业内专家测算,交通一体化6年预计投资1.5万亿元。我们认为“京津冀一体化”政策有望加速落实,区域内交通先行,资源整合优化下整合预期加强,建议关注区域两大龙头冀东水泥、金隅股份。2、央企整合方向,中材下属三家公司同业竞争问题有望加速解决,推荐宁夏建材(弹性最大)、祁连山,3、推荐低估值龙头海螺水泥、华新水泥,4、转型升级建材企业,推荐秀强股份(参与教育产业基金)、建研集团、纳川股份,关注巢东股份。

    新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、建研集团、纳川股份。主线2:消费型新建材。

    建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:首推在行业内转型较早的伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶;其次可关注北新建材、嘉寓股份。