本周主要城市水泥价格变化情况
    本周全国各省份主要城市高标 P.O42.5 水泥价格稳定。
    统计比较 2015 年和 2016 年 3 月 18 日华东和中南区域高标 P.O42.5 水泥价格（ 单位： 元/吨）。
    近期行业观点
    本周水泥价格基本稳定。 上涨主要在杭州、西安和安徽宿州等地；下跌主要是浙江宁波、广东阳江和云南德宏局部地区。 3 月中下旬需求环比增加，华东和中南日发货量升至 7-8 成，基建和房地产都有增加；西南不同省份 5-8 成不等； 三北区域需求启动。不同地区价格涨跌各异，上调多在自律执行较好区域，竞争激烈的价格小幅走低。
    水泥行业基本面整体需求仍弱， 16 年 1-2 月水泥产量 2.39 亿吨，同比下降 8.2%， 16 年 2 月数据显示新开工、施工指标好转， 固定资产投资与房地产投资增速低位回暖，持续性待检验。 大宗商品价格触底反弹、去产能政策的市场预期强化带来相应投资机会， 为事件驱动的交易性机会。实体经济下行，对政府重启大规模基建以稳增长的预期增强， 而 2016 年开局投资回暖，预示一季度经济数据恶化可能性变小，短期中基建刺激预期回落。
    水泥行业观点
    15 年宏观经济下行压力加大，经济环境与 08 年存在一定相似性。 15 年我国宽松货币政策先行，并以财政政策稳增长。各项宏观经济指标 15 年至今低位平稳，未现加速下行态势，但我们预判 2016 年上半年这一格局将破。从固定资产投资分项目来看，房地产投资增速下滑趋势中，作为稳增长引擎的基建投资近几月增速亦下降，一旦整体形成向下态势，则有可能促使稳增长加码或较大规模的刺激出台，将利好水泥等建材子行业。 2016 年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资！ 水泥行业多要素已向好：供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高。
    新型建材行业观点
    推荐弘高创意、 中国巨石、 东方雨虹、开尔新材与伟星新材。 弘高创意推进建筑装饰设计业务的资源整合，建筑 VR+高端定位，业绩快速增长； 玻纤行业景气度仍属较好，产能增加有序， 16年以来主要厂商 2400tex 缠绕纱均价保持平稳；防水行业龙头集中度提升，东方雨虹 15 年业绩增长 24%， 基建业务渐发力，空间广阔，民用渠道+多元化，原材料 SBS 改性沥青价格仍处于下行通道； 开尔新材受益于超低排放推进， 产能投放护航增长， 15-17 年净利复合增长 75%； 伟星新材获益 PPR 消费优先升级，零售渠道优势+稳健增长， 15 年业绩增长 25%， 价值投资优选。
    风险提示： 房地产投资未如预期恢复；新型建材原材料价格上升需求下降