进入四季度以来，华东的闽、江、浙、沪地区水泥价格大幅上涨，涨幅普遍在20－50元/吨，最高的达100元/吨，各大企业库存基本消耗殆尽，这种局面为两年来罕见。

    此次涨价的导火索是福建省水泥需求旺盛、供应不足，导致原先供应江、浙、沪等长江沿线地区的水泥很大一部分转到福建，引发江、浙、沪一带供应减少，而这些地区四季度同样是施工的旺季，水泥需求旺盛。供不应求导致这些地区的水泥价格也开始出现较大上涨。我们预计目前的价格有望维持到今年底明年初。

    此次华东地区水泥价格上涨的深层次原因是05年以来新增产能的逐渐减少大大改善了此前恶化的供求关系，缓解了行业内竞争的压力。05、06年新增水泥产能分别为1亿和7000万吨，和04年相比明显下降。

    在供给过剩压力缓解、需求保持旺盛的情况下，水泥行业今年景气复苏明显。根据国家统计局的数据，今年前10个月全国水泥产量达9.87亿吨，同比增长20.2％，而中国建材信息总网重点联系的141家水泥企业利润总额达27.4亿元，同比增长486.61％。

    国家发改委近期发布了《水泥工业产业发展政策》，产业政策的实施将有效减少水泥行业低水平重复建设、盲目扩张等现象，改善供求关系，提高市场集中度，扶持优势企业做大做强。在政策的引导下，我们预计明年水泥行业将继续呈现景气度上升态势。

    华东为海螺水泥的重点销售区域，此次水泥涨价将使公司今年EPS高于前期预测，预计可达0.90元以上。而作为国内水泥行业的龙头，在未来行业景气度上行中将受益最多，继续维持"增持"评级。