事件：

截止2016 年10 月31 日，建材行业上市公司2016 年半年报和三季度报公布完毕。

观点：

1．建材板块第3 季度继续涨价带动业绩持续高增

申万建筑材料板块 2016 年第3 季度营业收入为761.59 亿元，同比增长4.62%，同比增幅较2016 年第2 季度下降6.01 个百分点；营业利润为88.66 亿元，同比增长259.30%，同比增幅较2016 年第2 季度上升250.41个百分点。 2016 年第3 季度营业利润同比涨幅在申万分类的28 个行业中居涨幅前的第6 位。2016 年业绩的同比逐季改善的主要原因是行业价格继续提升,带动行业盈利能力同比提升幅度明显增大,同时期间费用率同比仍然下降。在基建和房地产行业改善的情况下，建材行业的相关需求得到一定程度的改善，同时相关产能未能得到相应的释放（像水泥行业的协同限产等举措）使得价格在上半年回升基础上继续回升。

毛利率提高，期间费用率下降。建材行业2016 年第3 季度毛利率为27.08%，同比提高5.75 个百分点，提升幅度较2016 年第2 季度增加了1.9 个百分点，主要是因为2015 年同期行业盈利能力仍处于下降当中，基数较低，还有2016 年第3 季度建材行业景气度的持续提升下的涨价带动。

2016 年度第3 季度建材板块的期间费用率为15.58%，同比下降0.55 个百分点，降幅较第2 季度下降，主要是因为营业收入增幅下降，而费用率相对刚性所致。其中，销售费用率为5.24%，同比去年同期降低0.09个百分点；管理费用率为7.44%，同比去年同期下降0.16 个百分点；财务费用率为2.90%，同比下降0.30个百分点。