本周水泥市场综述

    本周全国水泥市场价格环比上调0.49%。价格上涨区域主要是江西、福建和甘肃等地，幅度10-30 元/吨；价格出现下跌的是广西，幅度30 元/吨本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为59.25%，较上周下行0.88 个百分点；其中省会城市水泥库存为58.7%，较上周上升0.83 个百分点。

    本周主要区域价格走势

    华北地区需求稳步回升，价格继续看涨。京津唐地区水泥需求环比稳步提升，企业发货恢复到8-9 成，后期价格有继续上调预期。山西省水泥企业于4 月1 日开始复产。

    东北地区需求仍未完全启动。辽中地区各企业价差较大，工程和搅拌站尚未完全启动。

    华东地区水泥价格大稳小动。清明节过后，长三角地区水泥企业将开始第三轮涨价,以稳定前期涨价成果为主。金建衢地区前期第一轮上调20 元/吨基本执行，红狮28 日跟涨15 元/吨，企业后期有推涨第二轮计划。沿海宁波高标号价格再次上调20 元/吨，累计达40 元/吨左右，P.O42.5 散到位价365 元/吨。皖北亳州和淮北地区水泥价格再次上调，幅度10-20 元/吨，累计上调达40 元/吨。4 月1 日，江西南昌核心区水泥价格上调20 元/吨，P.O42.5 散到位价250-280 元/吨。第一轮价格上调执行到位后，企业计划4 月15 日后将发起第二轮上调。赣东北地区同步上调水泥价格20 元/吨，下游需求一般，企业出货在8-9 成；4 月2 日，赣西海螺和南方等企业计划上调高标号价格30 元/吨，低标号20 元/吨。周初，福建福州海螺水泥出库价格上调10 元/吨，随后其他企业散装价格陆续跟随上调10-15 元/吨。

    中南地区水泥价格下调。广东珠三角地区水泥价格暂稳运行，预计第二轮水泥价格上调将会如期执行。3 月21 日，广西扶绥海螺针对南宁地区袋装价格下调35 元/吨。湖南长株潭地区水泥价格趋弱运行，P.O42.5 散到位价310元/吨左右。湖北和江西交界处，庐山海螺水泥价格先行下调40 元/吨。

    西南地区水泥价格平稳运行。3 月26 日，四川成都西南、亚东等水泥企业散装价格上调30 元/吨，P.O42.5 散到位价360 元/吨左右。

    西北地区水泥价格继续上调。3 月26-27 日，甘肃兰州和白银地区水泥价格上调20-40 元/吨，兰州市区P.O42.5 散到位价380 元/吨。定西水泥价格同步上调20-30 元/吨；后期外围天水和陇南水泥价格存有上调预期。

    投资策略

    3 月底4 月初，南方地区水泥需求保持稳定，东北、华北和西北地区需求继续恢复。受益于库存持续低位，水泥价格延续上行走势，预计4 月水泥价格将会继续保持稳中有升态势。雄安新区的设立中长期看有利于改善京津冀地区水泥需求，京津冀协同发展效应将持续发酵，建议关注区域内受益标的。