2017水泥行业投资展望：

    2016年我国水泥行业利润达 518亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。预计 2017 年水泥均价会在当前基础上略有上涨，全年行业利润达 650 亿，增速在 20%以上，行业整体具备投资机会。

    之前我们在 2 月 15 号的周报中就重点提示关注水泥供需格局有超预期的区域，当前时点我们的观点主要如下：

    （1） 供给有预期的江西地区上周开始了第一轮提价，预计第二次提价发生在四月中旬，仍可持续关注。   

    （2） 需求有超预期的京津冀地区在 2016 基建可以继续保持的基础上，当前迎来了“雄安机遇”（预期未来 5-10 年会对当地水泥需求每年带来 500-1000 万吨，增长 5%-10%），后期需求将长期保持。

    另外，四月可重点关注西北地区的甘肃（祁连山），青海（金圆股份），宁夏（宁夏建材），这三个区域在需求上都具备超预期的空间，并且我们认为落地能力较强，新疆的 1.5 万亿规划也值得期待。西北地区可重点关注天山股份、祁连山、宁夏建材，两大集团合并后这三个企业都具备后续整合预期。

    本周水泥观点： 雄安概念带动本周全国均价上涨。

    本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为 0.97%。价格上涨区主要是北京、石家庄、唐山、邢台和福建等地，幅度 20-30 元/吨；价格出现回落的仍是广西，低标号袋装下调10-15 元/吨。

     4 月初，受清明假期和雨水天气影响，华东和华中等部分地区需求有所减弱，水泥库存略有提升，熟料库存整体仍处于偏低水平；价格方面，大部分地区保持平稳，华北和东北地区企业继续推动价格上调。

    风险提示： 宏观经济增速下滑超预期，行业竞争过于激烈等。