2017水泥行业投资展望：

     2016年我国水泥行业利润达 518亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。预计 2017 年水泥均价会在当前基础上略有上涨，全年行业利润达 650 亿，增速在 20%以上，行业整体具备投资机会。

    之前我们在 2 月 15 号的周报中就重点提示关注水泥供需格局有超预期的区域，当前时点我们的观点主要如下：

     （1）供给有预期的江西地区四月已提涨两轮，预计四月底大概率还有一次提价机会，仍可持续关注。    

    （2）需求有超预期的京津冀地区在 2016 基建可以继续保持的基础上，当前迎来了“雄安机遇”（预期未来 5-10 年会对当地水泥需求每年带来 500-1000 万吨，增长 5%-10%），后期需求将长期保持。

    另外，四月可重点关注西北地区的甘肃（祁连山），青海（金圆股份），宁夏（宁夏建材），这三个区域在需求上都具备超预期的空间，并且我们认为落地能力较强，新疆的 1.5 万亿规划也值得期待。西北地区可重点关注天山股份、祁连山、宁夏建材，两大集团合并后这三个企业都具备后续整合预期。

    本周水泥观点：

    雄安概念带动本周全国均价上涨。 本周全国水泥市场价格环比涨幅为 0.7%，价格上涨区域有天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东和宁夏等地，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域有山东、河南、湖南和广西等地，幅度 10-30 元/吨。 4 月上旬，国内水泥市场价格整体仍处于上升趋势，局部地区如山东、河南价格偏高区域最后一次推涨未能实现，出现回调现象；在主导企业不断推动下，长三角和珠三角地区价格继续向上攀升。

    整体来看，目前全国大部分地区水泥和熟料价格均已处于相对高位，后期在无外在因素影响下，主要将维持平稳为主，通过行业自律再大幅向上推涨动力不足； 后期价格上涨将集中在前期滞涨或价格偏低区域，如江西、广西、辽宁、福建和重庆等地。