本篇报告阐述了对建材各子板块（水泥、玻璃、玻璃纤维等）的市场判断与投资观点，准确预测行业的发展变化是困难的，但基本能把握对大趋势的判断。 基于对房地产市场的谨慎，行业整体投资评级为“中性”。

    2017水泥行业投资展望：

    2016年我国水泥行业利润达 518亿，同比增长 55%，（2015 年全行业 333 亿）。预计 2017 年水泥均价会在当前基础上略有上涨，全年行业利润达 650 亿，增速在 20%以上，行业整体具备投资机会。当前水泥春季行情已接近尾声，后续要逐步进入传统淡季，水泥价格、股价都处于高位，短期内我们认为要规避风险为主。当前部分地区已经开始提前停产或限产来保持水泥价格高位与库存低位，此举将适当缓冲淡季水泥价格下滑幅度。

    本周水泥观点：部分地区提前停限产来稳定淡季价格。

    本周全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅为 1.2%。价格上涨区域有黑龙江、吉林、江西、安徽北部和甘肃平凉，幅度 20-50 元/吨，涨价地区更多是因企业即将开启第二轮限产，在未来一段时间供给偏紧预期下，大幅推动价格上调。

    价格出现回落的是湖北、 广西、贵州和广东阳江个别地区，幅度 10-20 元/吨，跌价区域主要是由于需求进入平稳期，而供应充足，再加上阶段性雨水天气影响，库存上升，企业为增加出货量，价格出现回落。整体来看，尽管局部市场价格出现下调，但整体价格水平仍在高位，部分地区企业为使价格稳定或继续上调，在 5 月提前采取停产减量措施。

    风险提示： 宏观经济增速下滑超预期，行业竞争过于激烈等。