水泥价格上周涨2.5%。

全国平均水泥价格上周按周上涨2.5％至403元人民币/吨。水泥价格涨幅介乎10-30元人民币/吨的地区主要是上海、江苏、安徽、湖北、广东和贵州。黑龙江和辽宁的水泥价格上涨120-130元人民币/吨。江西和河南的水泥价格下跌20元人民币/吨。总体而言，下游需求恢复至4月初的正常水平。水泥和熟料库存保持在低水平。预计清明节对水泥需求影响有限，假期后水泥价格有望保持强劲。由于清明节假期的关系，上周并无平均库存水平（全国性）的更新数据，前周的库存为51.9％。

过去三周煤价大致稳定。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币/吨至570元人民币/吨，较去年同期低5.6％。

上周中国大型水泥企业领导人圆桌会议召开。4月2日，2018年中国大型水泥企业领导人圆桌会议（C12+3峰会）在天津召开，与会企业包括海螺水泥[0914.HK;买入]、中国建材[3323.HK;买入]、华润水泥[1313.HK;买入]、金隅冀东、台泥国际、华新水泥、山水水泥、天瑞水泥[1252.HK;未评级]、亚洲水泥[0743.HK]、亚泰建材、西部水泥[2233.HK;未评级]、葛洲坝集团水泥、西南水泥、中材股份[1893.HK;未评级]和红狮控股等大型水泥企业。

在会议期间，这些主要企业一致认为，应继续淘汰落后产能和实施错峰生产。由于它们占中国熟料总产能的80％左右，因此如果这些措施得到有效执行，对水泥价格应是一个良好信号。

我们覆盖的水泥股上周平均上涨7.5％。上周该行业的股价表现依然强劲，在我们覆盖的水泥股中，表现最佳的是海螺水泥，股价上涨9.2％；华润水泥的表现相对最弱，股价按周上涨5.4％。