新疆地广人稀、相对封闭，经济发展较为缓慢，导致水泥市场发展动力不足。但与其他大部分地区不同的是，新疆水泥的盈利能力并不完全依赖于市场发展，而与两大企集团业——天山和青松的博弈步伐基本上保持一致：两大企业由平衡走向竞争再转向竞合，带动新疆水泥利润从高回报走向全行业亏损再回缓，发生像过山车一样的变化。

    天山和青松的竞合使得新疆水泥行业走向自律，在市场低迷期保护市场，市场秩序得以恢复，在2007年市场复苏，稳定市场，促进新疆进入新一轮发展。新疆水泥的发展历程值得内地企业研究，富有启示。

    一、 新疆水泥市场回顾

    新疆是一个地广人稀、相对封闭的市场，2001～2006年经济发展速度较缓，固定资产投资、房地产投资等主要经济指标均低于全国平均水平。而水泥属于拉动型行业，经济发展动力不足导致了水泥市场相对低迷：新疆水泥产量增长率远低于全国平均水平，特别是2006年水泥产量仅仅增长5.5%（由于水泥不能长时间储存，产量在很大程度上反应出需求量）。但是与其他地区水泥发展很大程度上依赖于当地市场发展的状况不同，新疆水泥行业在经济发展较缓、水泥需求相对低迷时的大多数年份，也能够保持较高的盈利能力：从销售利润率来看，2001、2002、2003、2006年销售利润率在全国排名分别为1、1、4、4。但在市场低迷的2004年，新疆水泥行业也出现了全行业亏损，销售利润率急剧下降，排名全国最末。2005年水泥行业实现了恢复性增长，销售利润率略低于全国平均水平。

    2007年，新疆水泥市场开始启动。房地产开发投资在新疆呈快速上升态势，投资增速达40.5%，远高于全国30.3%的平均水平。在固定资产投资、房地产投资拉动下，同时在新疆自治区重点扶持水泥、水泥制品、建筑陶瓷、石材、玻璃等5大产业的方针政策下，2007年，新疆水泥产量达到1,500万吨，同比增长12%，水泥销售利润率高于全国平均水平约2个百分点。

    比对上图，新疆水泥行业利润发生过山车一样的变化趋势，与当地的经济建设、水泥市场发展并不完全保持一致，也就是说，新疆水泥行业利润不完全依赖于市场。通过分析，可以发现，不同于其他完全竞争的水泥市场，新疆水泥的主导是天山和青松两家。集中度较高，两家水泥大企业间的博弈主导着水泥价格体系，进而影响新疆水泥利润率：两大企业由平衡走向竞争再转向竞合，带动新疆水泥利润从高回报走向全行业亏损再回暖，发生像过山车一样的变化。

    因此我们有必要对新疆两大水泥寡头企业的博弈以及其对水泥价格体系形成的影响做一个分析，以供其他地区借鉴和学习。

    二、两大水泥企业博弈 主导新疆水泥发展

    新疆水泥价格问题从个世纪90年代就提出，根据市场需求预测，合理配置企业水泥生产量，在市场低迷期保护市场，维护市场秩序；在市场复苏期稳定市场。

    当时主要是由行政干预促使企业形成价格体系，企业处于被动地位，很多企业出于自身的利益考虑破坏了价格体系形成，使水泥价格体系没有得到很好的维护，无法持续。特别是市场的两大企业——天山与青松之间博弈，无疑对水泥价格体系形成产生实质性的重大影响。因此我们从两大寡头企业的博弈来分析新疆水泥价格体系的形成：

    2001年前，新疆两大水泥巨头天山和青松此前各据一方，分别主导北疆和南疆的平衡格局。天山在北疆以乌昌为据点，与新疆屯河相抗衡；青松在南疆以阿克苏为据点，当地最大竞争对手是阿克苏多浪。

    2001年天山为扩大势力，采用增资扩股与转让股权相结合的方式，与阿克苏多浪共同组建天山多浪公司（天山占股62.29%），挺进青松建化的市场区域，打破了两家的平衡格局。与此同时，天山在德隆的策划下，开始与当时其在北疆最大的竞争对手新疆屯河洽谈重组。经过两年多的谈判，两家的重组于2003年8月完成，新疆屯河将水泥实物资产作价评估出售给天山，双方共同组建屯河水泥，天山控股51%。

    通过这两次对最大竞争对手的收购重组，新疆水泥市场基本上形成了天山与青松主导的市场，两者竞争更加直接：天山的水泥产量占到了全疆41%，奠定了天山全国第三、西北最大水泥企业的地位，加强了扩张实力；青松利用其兵团建制背景，虽然产能弱于天山，但企业利润水平保持在一个较高位，使得竞争升级。

    2004年是天山和青松博弈阶段的转折点。德隆事件的爆发使天山深陷其中，使天山遭遇巨大的财务亏损。而天山的产量占到了全疆的30%以上，其亏损直接导致当年新疆水泥全行业亏损。另一方面天山迫于财务压力，实施“加大回收现金流”的低价竞争销售策略，在市场低迷的前提下进一步刺激了水泥行业的恶性竞争，水泥价格低位运行，全行业发生亏损。在行业产能整体过剩（产能整体过剩是常态）、天山低价格竞争的销售策略以及青松建化的建制背景下，市场价格的正常体系维持举步为艰。但这一时期两大巨头之间的竞争是一把双刃剑，在导致利润下降的同时也实现了优胜劣汰，众多落后工艺小企业被迫出局，推进产业结构优化，为将来的价格体系形成奠定了基础。

    2005年开始青松抓住天山的缓慢发展期，制定了“巩固南疆、进军北疆“的战略，参股石河子青松天业40万吨产能，以及控股了青松水泥（原新疆新工建材有限公司）120万吨产能，强势进入了天山主导的乌昌地区。青松由此取得与天山在新疆水泥主要消费区域乌昌和阿克苏地区的全面竞争的资本，赢得与天山两分天下的地位。两大寡头企业势均力敌，增加了形成价格自律的可能性。

    而新疆水泥行业经历了从高额回报到全行业亏损，从一家独大到两分天下的过程，使得两大水泥大企业逐渐趋于理性，最终达成共识：只有从竞争走向竞合，实现行业自律，共同维护市场，才能稳定市场，使行业良性发展，维护企业利益。2006年，天山、青松占新疆水泥市场的份额达到了53%，在乌昌、阿克苏等水泥主要消费区占的市场份额更高。高市场集中度就意味着两大企业在水泥市场上具有较大的价格话语权。天山与青松通过沟通，最终走向合作，使新疆的水泥价格体系最终成为现实。

    天山与青松主导的价格体系在2007年新疆水泥市场复苏中起到了关键性作用。水泥行业自律性加强，根据预测布局企业产能，由于疆内外水泥需求大幅提高，使得水泥供应紧张，价格连连上涨，水泥销售利润率保持在高位。

    三、新疆水泥未来发展

    我们可以预见在水泥需求启动、政策利好以及自身的资源优势等因素综合下，新疆水泥价格体系可以得到良好的维持，从而促进新疆水泥保持强劲的发展势头：

    （一） 几大利好因素：

    政策：国务院32号文件颁发是新疆未来发展的最大政策性利好

    周边的国家经济快速发展，生活水平有了很大改善。而新疆地处西部边疆，加快边疆建设，对保持我国社会安定也是很重要的政治原因。2007年9月28日国务院下发《关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》32号文件，将是新疆未来发展最大的政策性利好，新疆的经济建设发展将促进水泥行业加速启动。

    资源：煤炭丰富，比价优势进一步发挥

    新疆是全国主要产煤区，煤炭储量占全国40%，排名第一，而且煤质优良，而煤炭平均价格低于200元，相对于其他地区而言具有明显的比价优势。2008年是新疆落实32号文件的第1年，煤炭建设投入很大，无疑会使新疆建材业得到比2007年更好的发展。

    市场需求：疆内外水泥需求得以延续

    疆内需求——从疆内人均水泥需求量来看，2006年仅为654公斤，远低于全国1,000公斤的水平，存在较大的提升空间。随着32号文件的颁发，新疆固定资产投资将长期保持持续增长态势，并将拉动疆内对水泥的需求量。从固定资产投资增速来看，根据新疆自治区发改委《“十一五”期间新疆固定资产投资总额需求和资金供给能力研究》预测，新疆全社会固定资产投资“十一五”期间年均增长16%，五年累计完成固定资产投资1万亿元，2010年固定资产投资将达2500亿元，水泥产量达2050万吨。根据国金证券估计，疆内水泥需求保持较快增长速度，在未来三年平均增速超过12%。

    疆外需求——出口将继续成为新疆水泥需求中的一个亮点。在2007年7月1日全面取消出口退税之后，全国出口增速明显下降，新疆的水泥出口却表现出前所未有的增长速度，出口量达到77.53万吨，列入全国出口大省的前三位。新疆的这种出口态势在未来很长一段时间内将继续保持，主要取决于其出口的流向区域——哈萨克斯坦的水泥需求：哈萨克目前人均消费量较低，国家建设投入加大将带动经济快速增长，从而使哈萨克的水泥需求保持强劲；而由于生产线建设周期等因素，哈萨克的水泥产能要释放出来尚需时日。水泥供需矛盾以及两国在解决铁路运能方面的时宜取得进展都将刺激新疆对哈萨克的水泥出口。

    行业自律：价格体系的可维持性

    行业自律的重点在于天山和青松对价格的维系程度。从目前来看，天山和青松两个大企业在经历由于恶性竞争导致的开发过度、行业利润低的惨痛教训之后，在维持新疆价格上具有利益趋同性。同时，天山、青松在新疆（特别是在乌昌、阿克苏等主要水泥消费区域）的高集中度所带来价格话语权，以及双方目前所建立的良好的沟通渠道，配合市场需求的不断启动，我们对新疆区域未来水泥行业的发展非常看好。

    （二）未来发展

    在种种利好因素下，新疆的水泥迎来了新一轮发展。要保证2010年水泥需求供应量，设计产能就要达到2,700万吨。加上300万吨淘汰量，新增产能有1,100万吨的空间。巨大的生产空间带来了水泥的投资热潮。据估计，至2010年，新疆投产、在建、拟建生产线将达到33条。

    南北疆：北疆20条生产线的熟料产能达到1,061万吨，占全疆56.26%；南疆是国家32号文件重点发展的区域，生产线13条，熟料产能825万吨，占全疆43.74%。

    两大企业：天山和青松两大企业是新疆水泥市场启动的最大受益者。至2010年，两大企业生产线达到了17条，熟料产能占到了全疆的53.16%。

    天山：德隆事件对天山的财务负面影响已经成为过去，2006年天山股份加盟中国中材，借助中国中材的资金支持等高速发展；2008年天山完成了控股子公司天山多浪公司37.71%的少数股东权益的收购，这将成为未来盈利的增长点。至2010年天山的新干法生产线将达到11条，合计熟料产能581万吨，占到全疆30.86%。

    青松：青松的兵团建制背景是其强大资金来源，即使在整个行业处于亏损状态时，青松仍然盈利。至2010年青松的新干法生产线将达到6条，合计熟料产能420万吨，占到全疆22.30%。

    四、启示

    首先我们应该认识到，新疆良好的价格体系形成在很大程度上得益于相对独立的、由两大企业主导的市场形态，而我国大多数地区的水泥市场处于完全竞争。
两大企业，从开始的以自身发展出发，扩大产能、占领市场，竞争过度导致行业利润下滑、企业亏损；到后来的痛定思痛，坚持以市场需求为出发点，引导生产、共同维护市场，企业间的整个竞合过程伴随着行业利润水平的高低起伏。新疆水泥业的发展历程对其他省市有着很大的启示：

    水泥行业应该达成共识，形成自律，共同遵守市场规律，在市场差的时候维护市场，恢复市场秩序，等待市场复苏，在市场好的时候稳定市场，从而形成行业发展的长期良性循环。

 

    摘自《数字水泥网刊》第1期