曾几何时,一种名为“反周期”管理理论开始在国内流行起来,其主要观点是:在行业低谷期进行扩张,可以降低公司的扩张成本、迅速完成并购,提前为下一次行业高潮做好准备.不知赛马实业(600449)的决策层是否对这一理论有过研究,但公司确实抓住了水泥行业出现的回调机会,在过去的一年多时间里实现了低成本的快速扩张.

 

　　赛马实业本周宣布,拟收购兰州大通河水泥股份有限公司71．29%的股份.仅仅付出1．28亿元的代价,赛马实业所控制的水泥年生产能力就增加了50%,扩大到600万吨,并使水泥主要销售市场由目前的宁夏自治区延伸到甘肃、青海、西藏三省区.从表面上看,这笔买卖还是挺划算的.毕竟,赛马实业目前5．7亿元的净资产,所控制的产能不过400万吨.

 

　　其实,公司在去年就先后通过出资4559．4万元设立宁夏中宁赛马水泥有限公司,以及以8600万元收购宁夏青铜峡水泥股份有限公司74．80%的股权,令公司的产能从原来的200多万吨骤升至400万吨.借助于规模的扩张,公司2004年的主营业务收入和净利润分别比上年同期增长了28．30%和56．58%.

 

　　不过,在国家宏观调控以及能源价格上涨的不利影响下,水泥这个高耗能行业仍经受着巨大的考验.赛马实业把摊子铺大的同时,仍需在控制成本、提高盈利能力上下功夫.今年一季度380万元的亏损额虽然不算多,但公司也需要保持警惕.

 

    来源：中证网