一个月的焦急等待，最后却等来了  “重组方案不成熟”，*ST秦岭的投资者在失望之余，只有选择“用脚投票”。

    昨日（6月7日），*ST秦岭和重组方冀东水泥双双披露公告称，由于相关重组方案尚不成熟，*ST秦岭将于即日起正式复牌；而冀东水泥则因拟筹划非公开发行引进境外战略投资者，申请继续停牌。受此消息影响，*ST秦岭昨日复牌后直接跌停，盘中虽一度打开跌停板，但在大盘下挫的压力下，最终仍以5.45元的跌停价报收。

    另外，对于冀东水泥此次突然搁置*ST秦岭重组、转而欲先引进“外援”的做法，市场一时间传闻四起。有传闻称，冀东水泥欲引进有合作关系的德国海德堡水泥，将其与海德堡在陕西的两家合资公司股权一起注入*ST秦岭。

    “临阵换挡”疑云

    今年5月7日，冀东水泥和*ST秦岭同时因拟披露重组方案而停牌。但规定的一个月期限过去后，重组方冀东水泥却突然宣称，目前正拟筹划非公开发行，引入境外战略投资者而继续停牌；*ST秦岭的重组则因“方案不成熟”，暂无下文。

    冀东水泥称，公司董事会拟在6月22日前召开董事会审议并披露非公开发行预案，然后股票恢复交易；若未能在上述期限内确定非公开发行预案，公司股票将于6月22日之前恢复交易，并且在3个月内不再筹划非公开发行事项。

    眼看*ST秦岭的重组大戏即将迎来高潮，但冀东水泥却  “临阵换挡”，这不禁引发市场猜想，冀东水泥究竟在打什么牌？

    深圳一位私募人士认为，冀东水泥欲引入的境外战略投资者，或许正是一直与其有合作的德国海德堡水泥公司，其目的是为了解决拟注入*ST秦岭的资产完整性问题。

    据了解，冀东水泥曾承诺拟向*ST秦岭注入在陕西省内的水泥资产，而其在陕西的主要水泥资产即为与海德堡合营的冀东扶风和冀东泾阳两家子公司。公司2009年年报显示，冀东水泥分别持有上述两家公司48.11%和50%股权。

    “如果此次是引入海德堡，不排除冀东水泥欲通过向海德堡增发，购买海德堡持有的冀东扶风和冀东泾阳其余股权，再将两家子公司的全部股权整体注入*ST秦岭。这样在重组*ST秦岭时也会减少很多阻力。”上述私募人士称。

    就此说法，《每日经济新闻》记者昨日分别致电冀东水泥和*ST秦岭，但两家公司董秘办的工作人员均表示，对于相关事宜并不知情。

    两家公司资产质量较好

    尽管重组进程暂时停了下来，但在金元证券建材分析师王昕看来，冀东水泥介入*ST秦岭已经较深，重组是迟早要完成的。

    资料显示，根据此前披露的重组方案，冀东水泥先以3.34亿元协议收购*ST秦岭大股东陕西省耀县水泥厂持有的6266.42万股，再以承债的方式接手*ST秦岭破产重整后股东让渡的股份。

    两家公司昨日同时公告称，上述协议转让的6266.42万股股份已经完成过户，冀东水泥目前共持有*ST秦岭1.23亿股，占比18.26%，成为新的第一大股东。

    对于此番重组的前景，业内人士大都较为看好。有券商分析师指出，拟注入的冀东扶风和冀东泾阳经营状况均十分优异，按照目前*ST秦岭的估值水平来看，如果上述资产最终注入，那*ST秦岭的估值水平仍有提升空间。

    冀东水泥2009年年报显示，冀东扶风和冀东泾阳去年分别实现营业收入11.33亿元和12.48亿元；分别实现净利润3.4亿元和4.69亿元。这两家公司在去年共计为冀东水泥提供了2.41亿元的现金分红。