发展趋势：

    四季度，新疆水泥市场将进入淡季。但是，我们认为今年新疆的淡季价格基本不会有调整。明年开春之后，新疆水泥价格还有上涨的动力。随着南疆地区民生工程和重点工程在明年开工，水泥价格也将上涨。

    下调盈利预测，维持“推荐”评级。

    由于三季度价格不达预期，我们下调2010-2012年盈利预测12.8%，10.5%和7.9%至人民币0.57元，0.84元和1.13元。

    作为新疆第二大水泥企业，公司近期在水泥业务的发展步伐明显落后于天山股份，其煤炭、新能源等业务要从2012年开始才能陆续贡献盈利。因此，我们虽然看好公司长期在多个业务的发展，但是短期股价将受制于盈利兑现和过高的估值。