643亿元、698亿元、701亿元，9月~11月铁路基建投资连续保持高位，最近3个月投资额合计达2042亿元，接近今年前8月的投资总额。

　　北京大学经济管理学院教授赵坚在接受记者采访时说，这些资金除了通过发债筹集，主要还是来自银行借款，“国家主要还是想用投资带动经济，而铁路是一个可以大量投资的行业。”

　　铁路投资年底出现井喷

　　昨天（12月11日），铁道部公布了前11月铁路投资的最新数据，1~11月，铁道部完成固定资产投资5070亿元，比去年同期的4916亿元增长了153亿元，增幅为3.1%，其中，基础建设投资4319亿元，比去年同期的3963亿元增长356亿元，增幅为9%。

　　记者对比几项数据发现，11月铁路固定资产投资达818亿元，其中基础建设投资达到701亿元，两项数据均维持在高位运行。尤其是基建投资：去年11月铁路基建投资为290亿元，今年11月同比增长了142%。今年年末，铁路基建投资呈“井喷”态势，9月~11月，我国铁路基建投资合计2042亿元，而今年前8月的投资总额为2277亿元。

　　今年第四季度开始，铁路投资金额的急速上涨直接体现在具体项目上，比如铁道部启动61亿元铁路货车和30亿元普通客车的招标。

　　到了下半年，一些国家重点项目相继开工，其中包括投资超1500亿元的蒙西到华中煤运通道、投资688亿元的西安至成都客运专线、投资647亿元的宝鸡至兰州客运专线等，另外还有多个城市轨道项目，密集的动工潮将使今年铁路新开工项目由年初定的9个增加至22个。

　　中投顾问交通行业研究员申正远在接受记者采访时说：“铁道部年底投资高位运行的原因，主要是较多的城际轨道即将上马，包括福州轨交2号线、福平铁路项目和乌鲁木齐市城轨项目等。从这组数据可以看出国家对铁路投资的建设处于稳步上升阶段，将加大对全国铁路基础建设的力度。”

　　今年，铁道部连续四次追加固定资产投资，使铁路固定资产投资计划增至6300亿元，而基础建设投资在经过3次上调后也由今年年初制定的4060亿元上升到5160亿元。

　　铁道部要想完成全年的任务，12月基建投资要完成841亿元，固定资产投资要完成1230亿元。对此，赵坚认为，基建投资再实现100亿元的环比增长，这个任务有可能完成，但如果固定资产投资要增长到1000亿元以上则不太乐观，“因为铁路投资有一个前期过程，一个月内可能难以实现如此迅猛的增长。”

　　申正远认为，铁道部今年完成全年投资任务的可能性较低，“一方面任务较重，难以在一个月内筹集到资金；另一方面，我国目前的宏观经济状况不景气，金融市场活跃度较低。”

　　明年或继续高增长

　　明年，铁路基建投资的高潮有望继续。中国工程院院士王梦恕透露，明年初步安排的投资计划与投产里程均可能超过今年，铁路基建投资有望超5160亿元，固定资产投资也将维持在6300亿元。

　　按照规划，“十二五”期间我国共计安排铁路基建投资2.3万亿元，到2015年全国铁路营业里程达到12万公里左右，快速铁路网里程4万公里以上，西部地区铁路4.8万公里。2011年，全国铁路共完成投资4610亿元，如果2012年铁道部顺利完成5160亿基建任务，这意味着，“十二五”时期的后三年还要完成建设投资约1.3万亿元。

　　不过，资金始终是困扰铁路投资的问题。11月，发改委批复的福州市轨道交通2号线工程总投资182.27亿元，其中资本金75.1亿元，占总投资的41.2%，由福州市财政承担；资本金以外的资金利用国内银行贷款解决。

　　赵坚说，尽管有各种方法，但铁路建设的资金依然是通过银行贷款和发行债券等债务性资金筹集，“银行贷款和发债相比，后者融资成本低，铁道部会倾向于选择发债，但发债需要发改委审批。”

　　今年铁道部共发行2000亿元的铁路债券，其中包括1500亿元铁路建设债券，以及500亿元的中票和短融券。

　　铁道部公布的财报显示，截至2012年三季度，铁道部的资产为4.3万亿元，负债为2.66万亿元，资产负债率为61.81%，税后利润为-85.41亿元。2010年、2011年，铁道部的负债率分别为57.44%、60.63%。

　　不过随着高铁网络的逐渐成型，铁道部盈利和负债率高的情况有望得到部分的缓解，申正远说：“由于高铁的投资回报期较长，铁道部将长期处于负债率高企状态，负债率高在铁路等基础性建设机构中司空见惯，高负债率只有待投资项目稳定盈利后才能得到实质性解决。”