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关注外资并购中国水泥企业的空间和时间考量

更新日期: 2006年06月01日来源: 本站原创【字体：小大】

      今天本报转载了两篇文章（注意豪西盟：新目标是河南水泥——《中国水泥成为外资并购的盛宴》；《西南水泥价格急涨拉法基瑞安掌控大局》），尽管时间稍迟一些，文章内容有不确实的地方，但是足资参阅。

    古典经济学家曾经提出过钻石与水的价值悖论，水是生命之源.水的使用价值明显要远远大于钻石，但是商业价值则不可同日而语。问题的关键就出在资源的稀缺性上。如果从一个比较长时间看待外资因何喜欢上了中国水泥产业，资源的递减及由此带来的稀缺性，就会使得未来的水泥产品具有更高的商业价值。

    5家世界最大的水泥企业中，有4家位于欧洲。法国拉法基集团公司(Lafarge)、瑞士豪西蒙公司(Holcim)、德国海德堡水泥集团公司(Heidelberg)、意大利水泥集团公司(Italcementi)，虽然所处的国家都不大，却都是世界级的大公司。这些大公司深知资源的重要性。也深知水泥区域市场的含义。不管是70年还是100年，我国石灰石资源尤其是优质石灰石资源毕竟是在不断减少。中国水泥产业最发达的地区在东部，石灰石资源一方面相应偏少，另一方面也早已被一一“瓜分”完毕。西部的情形则完全不同。从对于资源的战略占有进而对于市场的战略占有角度看问题，或许就不难理解外资盯上中国水泥产业的道理了。

    比较目前进入中国水泥产业的外国资本，有两种不同的市场取向。一种是以投资银行身份进入，如摩根等，另一种就是世界级的水泥企业。以投资银行身份入股的，当投资升值时再行退出是其必然选择。以水泥资本进入的，更加看重的是对于并购对象的掌控，看重的是对于未来市场的预期。水泥是一种区域性很强的产品，控制了一个具有一定半径意义的区域水泥产品供应，就等于控制了一个区域的水泥市场及由此带来的垄断利润。中西部目前的水泥需求市场尽管不如东部大，但这并不代表未来市场。外资水泥企业对于水泥市场的时间特性和空间特性的理解可以说是战略性的。

    市场的区域垄断以及由此带来的垄断利润，早些年我国的德隆集团就曾经试图整合新疆的水泥产业，可惜德隆只喜欢玩弄资本魔方。德隆尽管提出了一个很好的概念和思路，但是并没有付诸实施。东部密集的企业，尤其是强势企业多，构成了东部激烈的市场竞争。除去资源的考量，避实就虚，取道西部、中部，取道资源丰富而区域竞争又群龙无首的中西部地区，成为外资并购中国水泥企业、抢占中国未来水泥产业发展空间的曲线战略。这样的战略还被外资企业冠之以支持中国的西部大开发。

    对于市场的空问把握和时间把握。当是内资企业在考量产业并购时应该向外资学习的关键所在。（瑞津）

来源：中国建材报

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