根据普华永道的分析，国内投资者在中国并购的活跃程度与海外投资者出现明显分歧。随着从活跃资本市场上募集的资金被用于整合高度分散的行业（通常是政府发起的重组），内资并购数量迅速增长。

      与之相反，对外国公司和私募资金投资者而言，股价高昂带动市盈率等交易定价倍数不断上涨，同时还面临着2006年市场变化导致的法规限制。因此，外国公司和私募资金主导的交易活动在过去的18个月里并未出现明显的增长。同时内资企业境外并购交易数量稳步增长，涉及的行业也在不断扩大。

      根据国际权威并购咨询杂志《M&AAsia》提供的数据，2007年上半年中国已对外公布的交易数量比去年同期增长了20%，从去年同期的674笔增至808笔，其增长绝大部分来自内资并购。大量的并购交易发生在那些已经经过改制、非完全国家所有的行业：

      在能源行业，五大发电厂正在募集资金、并从规模较小的竞争对手手中购买工厂；在钢铁行业，政府支持的区域性整合正在不断发生；在水泥行业，政府也在鼓励行业整合。在更新、更开放的领域，交易活动受市场需要而不断增加。例如，在零售行业，全国性的连锁经营正在区域和城市商业连锁的基础上形成。已公布的内资交易的数量实现稳步增长，从2006年上半年的317笔，增至2006年下半年的381笔，并继续增至2007年上半年的454笔。

      但外资风险投资的交易数量从2006年上半年的97笔与下半年的121笔，下降至今年上半年的80笔，降幅达18%。“许多私募基金投资者正在重新思考如何看待中国的机会，”普华永道中国企业融资与并购总监赵亮说，“他们愿意在中国采取一种更为灵活的方式，成为少数股东，并进行企业上市前投资。收购控股权的交易相对来说并不常见，我们预期这样的情况将持续一段时间。”

来源：新快报