国信证券22日发布水泥行业09年5月月报表示，行业复苏尚不明朗，过剩局面或将加剧，具体分析如下：

    行业运行分析

    政府投资政策效果显现，1-4月全国城镇固定资产投资同比增长30.5%，带动水泥需求量，但全国房地产开发投资同比增速下滑27.2%，新开工面积同比下降15.6%，水泥需求完全复苏尚不明朗；

    一季度全国水泥出口量的同比大幅下降54.49%，同比下降速度较前三个季度明显加大，全年的出口形势难以好转；整体受政府投资政策带动，1-4月水泥产量同比增长12.17%，但各区域间增长不平衡。西北和西南是今年最为看好的区域，同比增速分别接近30%，而华东地区同比增速仅为1.9%；

    1-4月42.5 散装水泥平均价格为384 元/吨，同比增加19%，4月价格较一季度平均价格环比下降约7%，价格还未实现全面的复苏，而西南、西北两区域的价格水平依然高于全国平均水平，分别高出全国水平约18%和13%；

    1-4月山西优混动力煤和大同优混动力煤价格同比分别下跌2.49%和4.89%，为五年来首次出现价格同比负增长，若未来价格继续向下调整，则利好于水泥行业的整体盈利水平。

    行业动态点评

    《水泥企业能效对标指南》的发布有望促使产品单位生产能耗下降、提升行业整体盈利水平，并进一步增强重点企业的竞争力；1-4月累计新增产能98,750t/d，当前产能过剩的局面或将加剧；四川市场高企的价格已出现下跌，未来行业洗牌不可避免，利好于大型水泥企业。