近日，六部委发布公告，“建材下乡”步入实施阶段。我们初步测算，建材下乡对水泥需求形成1-3%的新增长点，无论最终执行结果如何，可以明确的是，建材下乡将形成新的水泥需求增量。

    基于我们对2011年下半年供给几乎没有增长的判断前提下，未来任何新的需求增长点都将进一步改善边际供需关系，为我们“景气度向上”的观点增加筹码。

    并购重组将提升行业盈利(浙江的例子)，也有利于行业估值的提升，而大水泥企业作为整合的最大收益者，其成长空间仍然非常大，市场也还没充分预期到并购对行业和大水泥企业的影响。

    目前这两条投资逻辑还没有得到充分预期，而新的政策(比如本次的建材下乡)还将形成新的需求增长点，我们继续“看好”行业。具体个股推荐：祁连山、冀东水泥、海螺水泥、赛马实业、天山股份。