4月9日，天瑞水泥现断崖式闪崩，股价在临近收盘时的不足15分钟内暴跌99%，最低价触达0.035港元/股，最终收盘价格为0.048港元/股，较前一日收盘价的5港元/股跌去99.04%，创下历史新低。一日间，145.5亿港元的市值灰飞烟灭。

天瑞水泥的这种归零式跌法还是十分罕见，目前公司股东净资产为154.66亿元，明显跌过了头。

4月9日晚间，中国天瑞水泥执行董事、联席公司秘书及授权代表李江铭向记者独家回应称，公司经营一切正常，据其了解此次暴跌可能是因为有些小股东被被动平仓所致。

实际上，今日中国天瑞水泥的成交量有2.81亿股，但成交额仅为2438万，这在李江铭看来，流动性并不算高。而至于股民最为关切的维护股价等问题，李江铭表示目前公司正在开会积极商量对策中。

4月10日，天瑞水泥发布公告称，本公司之股份已于上午九时短暂停止买卖，以待发出有关本公司内幕消息的公告。

天瑞水泥隶属中国500强企业——天瑞集团，该集团成立于2000年，主要从事石灰岩开采利用和熟料、水泥、建筑骨料等建材产品的生产与销售。是河南省及辽宁省领先的熟料水泥生产商，是国家重点支持的12家全国性大型水泥企业之一。

天瑞水泥于2011年12月23日在香港主板上市，股价一路从2011年的2元左右涨至2020年的8.89元高位，并在中国水泥协会发布的2023年中国水泥上市公司综合实力排名位列第八位。

市面上充满对于天瑞水泥大跌原因的猜想，流传较为广泛的说法为业绩亏损叠加水泥行业不景气击穿股价想象空间。而在前不久的4月2日，天瑞水泥刚刚发布了截至2023年12月31日止年度业绩。

具体看来，2023年天瑞水泥收益人民币78.89亿元，同比减少28.64%；公司拥有人应占亏损6.34亿元，去年同期则溢利4.49亿元，同比转盈为亏，每股亏损0.22元。毛利约为16.29亿元，较2022年的约27.14亿元减少10.85亿元或40.0%。毛利率由2022年的约24.5%下降至2023年的约20.7%。同时，年报提到毛利率下降主要是由于2023年水泥价格下降幅度大于水泥吨成本下降幅度所致。

天瑞水泥存在多笔股份抵押贷款

此外，天瑞水泥近期还有多笔股份抵押贷款。

天瑞水泥指出，根据贷款条款，天瑞集团作为贷款担保人须拥有超过50%股权，而于其违约时，贷方可要求即时偿还贷款。煜阔由天瑞集团全资拥有，而天瑞集团由非执行董事李留法及配偶执行董事李凤娈持有，他们持有69.58%股权。

其实，早在去年9月18日，天瑞水泥就曾公告过一笔股份抵押贷款。当时，天瑞水泥获授金额最高为人民币8000万元，由独立第三方贷方向间接全资附属公司天瑞集团郑州水泥有限公司(作为借方)提供自提取起计为期十二个月的贷款融资，贷款同样由公司控股股东煜阔有限公司以公司已发行股本中4500万股普通股向贷方抵押作为贷款担保，抵押股份占公司于本公告日期已发行股份总数约1.53%。

值得注意的是，以上两笔股份抵押贷款每股抵押价格均在1.7人民币左右，这与天瑞水泥0.048港元的现价相差甚远。业内人士表示，股权质押时一般都会较当时股价打折，但当股票急跌情况下，若短期能补涨回来便无事；若股价长期无法上涨，根据质押双方协议，或需要增加新质押物或补钱。如果大股东实在无法补充质押物或补钱，那质押股份就会被抛售，差额也需要按照情况进行还款。