国内水泥价格走势及预测：2006年上半年，在固定资产投资强劲增长刺激水泥需求的拉动下，水泥工业延续2005年底稳中有升的发展态势，上半年全国水泥平均出厂价格同比稳中有升（其中一季度延续去年四季度脉冲式上涨势头后的态势，淡季不淡，二季度则表现出旺季应有的上扬态势），各种类别、型号的水泥均有小幅增长，反映出市场整体需求转旺的趋向。在宏观调控旨在压制固定资产投资过快增长措施频出的背景下，6-8月受高温和多雨、多台风气候施工淡季影响价格出现滞涨后的微幅回调，基于9-10月是年内又一个需求旺季的起步期（其中南方加有旱涝灾后重建的需求增大的因素），价格有望重新走上稳步回升通道，而11月甚至到12月（主要在南方地区）由于年末赶工期的因素，需求旺盛带动价格坚挺的态势是可以预见的。

　　就未来水泥行业由供求决定的景气走向来看，供给方面，伴随着2004年下半年固定资产投资增幅回落和银行对水泥企业的惜贷，水泥行业的固定资产投资经过2005年的惯性上冲，2006年开始回落。1～6月水泥业完成固定资产投资171.7亿元，比去年同期下降0.84%。对于潜在过剩的水泥行业而言，水泥工业固定资产投资下降有助于改善水泥市场的供需关系。需求方面，短期来看我们对宏观和房地产调控短期可能造成对水泥行业景气复苏进度的负面影响（延缓复苏速度）保持警惕，不过我们认为，本次宏观调控只是防止固定资产投资过快增长（尤其是制造业和房地产投资），民间和地方政府的投资冲动将有望使固定资产投资增速中长期维持在一个相对较高的水平，从而使国内水泥需求在5-10年的中长期内仍将维持高速。（潘建平）

来源：中信证券