水泥:需求弹性弱化,4Q14水泥价格季节性涨幅有限 水泥需求弹性弱化,投资逻辑在于供给做减法。在市场集中度高、新增供给压力小的地区,主导企业参与协同的情况下,4Q14水泥价格将出现季节性上涨,但涨幅有限,如华东、湖北、两广地区,相关个股:海螺水泥、华新水泥

    玻璃:供需严峻,4Q14玻璃价格上涨难持续 由于下游房地产市场低迷,4Q14玻璃产能压力难以缓解,供需矛盾严峻且玻璃库存仍处于历史高位,因此9月玻璃市场旺盛局面或难以延续到4Q14,需求淡季或将提早到来,4Q14玻璃价格上涨将难以持续。

    喜“新建材”厌“旧周期”,关注转型升级 3Q14新型建材以及转型建材股都取得不错的收益,而传统周期股走势平平。金磊股份和金刚玻璃收购传媒公司,秦岭水泥转型环保行业、兔宝宝推进家居电商平台等,可关注主业经营情况长期不佳,未来存在转型升级和资产重组可能的股票。

    选股思路 1)传统水泥周期股:关注未来龙头水泥企业并购,或将大幅提升市场集中度,同时4Q14地产放松及货币政策微调后的阶段性估值修复机会,个股推荐海螺水泥(沪港通)、华新水泥(水泥窑协同处理垃圾的环保概念)。2)转型升级:建研集团,转型检测服务行业,建筑检测市场空间400亿,公司未来将实现跨区域扩张以突破增长瓶颈;长海股份,玻纤行业景气度稳定相上,有望进军新兴领域“汽车轻量化”,公司或由过去新材料研发模式向产业园式整合并购发展模式转型。3)主题性投资机会:京津冀一体化和大气污染治理,相关个股:冀东水泥、金隅股份;丝绸之路建设,相关个股:天山股份、青松建化

    风险提示:房地产投资增速下滑超预期;因地方财力有限致使基建投资增速不达预期;因需求大幅下滑,水泥企业协同失败导致价格战