近日北京市常务副市长李士祥将带队考察保定市、高碑店市与白沟新城。值得注意的是，此前河北、天津等多名官员曾数次就京津冀协同发展前往北京考察或签约，但这次是北京市高级别领导首次带队到河北进行考察。

　　据经济参考报消息，保定的重视，可能与京津冀协同发展计划优先发展京津保地区联动有关。据悉，京津冀协同发展将以“一核、双城、三轴、四区、多节点”为骨架进行空间布局，构建以重要城市为支点，以战略性功能区平台为载体，以交通干线、生态廊道为纽带的立体网络。其中，河北省保定市、廊坊市与北京市、天津市共同构成中部核心功能区，即“四区”，重点承接北京市非首都功能的疏解，力争率先启动京津保地区联动发展。

　　这与此前市场流传的“一核、双城、三副、四轴、五区”说法存在差异。北京市通州区、河北省保定市、河北省廊坊市并未成为三个区域副中心，只是将保定、廊坊两市划入了“四区”中引领京津冀协同发展的核心区域——中部核心功能区。此外，“三轴”的提法也与之前有所差异。不再区分京津塘主轴与京保石拓展轴、京唐秦拓展轴，而是统称为发展轴，具体为：京津发展轴主要推动北京、廊坊、天津交通沿线主要城市加快发展，辐射张家口、承德；京保石发展轴推动北京、保定、石家庄、邢台、邯郸交通沿线主要城镇加快发展；京唐秦发展轴推动北京、宝坻、唐山、秦皇岛交通沿线主要城镇加快发展，辐射沧州。

　　值得注意的是，河北省省长张庆伟6月8日在固安县召开的推进京津冀协同发展座谈会上透露，近期《京津冀协同发展规划纲要》将正式颁布实施，这标志着协同发展由“顶层设计”阶段转向“全面实施”阶段，一批专项规划将要出台，一批重要政策将要公布，一批重点合作项目将要实施。河北省省委书记周本顺指出，省委、省政府寄希望于环京津市县尽快打造成新的经济增长极，引领带动河北转型升级、绿色崛起。

　　机构分析认为，京津冀一体化将带来巨量投资。据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。投资机会方面：(1)交通一体化：江河创建、中储股份、华北高速、金隅股份；(2)环保一体化：清新环境、首创股份、万邦达、碧水源；(3)产业一体化：华夏幸福、首开股份、中国武夷、中关村、北京银行、钢研高纳。

    七大方向寻找受益者

　　国信证券(行情002736,咨询)称，从投资角度来说，我们认为主要从以下几个方向寻找京津冀协同发展战略相关的公司。

　　1，区域内土地储备较多的公司。京津冀协同发展使得河北土地具有增值空间，我们整理了一些在保定、石家庄、邯郸、承德等河北主要城市有较多土地储备的公司，如宝硕股份、凌云股份、常山股份、河北钢铁、风帆股份、恒天天鹅、乐凯胶片、海大集团等。2，在河北、天津具有较多业务的房地产公司，包括华夏幸福、中国武夷、万通地产、廊坊发展、荣盛发展、首开股份、万方发展、华业地产等；3，区域内的基建相关公司，如金隅股份、冀东水泥、河北钢铁、首钢股份、巨力索具、河北宣工、江河创建等；以及轨道交通类公司，如中国南车、中国北车、鼎汉技术、永贵电器,晋西车轴(行、北方创业、晋亿实业等；4，区域内的港口，如天津港等；5，环保节能公司，如先河环保、迪森股份、国电清新、创业环保、东方园林等；6天，津自贸区相关公司，如天保基建(行情000965,咨询)、津滨发展、天津海运等；7，区域内金融机构，如渤海租赁、泰达股份（参股渤海证券）、亿城投资（参股渤海信托）

　　投资机会：申万宏源表示，首先，交通一体化将带来许多重大投资项目，给基建、交运、港口、建材等相关产业链带来机会。重点推荐：江河创建、中储股份、华北高速、金隅股份。

　　第二，生态环境保护将与经济协同发展。京津冀地区空气质量一直饱受诟病，在一体化的建设发展当中，生态环境保护将成为必不可少的方面，经济与环境将协同发展。未来或尝试生态补偿，创立生态基金来加大环境保护力度，这对于区域内的环保企业将带来发展契机。重点推荐：国电清新、首创股份(行情600008,咨询)、万邦达、碧水源。

　　第三，产业升级转移方面，产业升级转移将是一体化另一重点，为了实现协同发展，三地将进行错位发展。河北、天津承接北京的产业转移，将对当地的房地产企业带来增值机会。另外，北京将做大做强战略性新兴产业，加快新一代信息技术、生物、新材料、航空航天、高端装备、制造业创新发展；大力发展生产性服务业及节能环保朝阳产业，对于新型产业企业及创投园区来说具有较大的发展机会。重点推荐：华夏幸福、首开股份、中国武夷、中关村、北京银行、钢研高纳。

    掘金三大重点领域

　　京津冀协同发展打造的是国内经济新的增长极。无疑开启的是一座金矿，同时也将是一场持续数年的投资盛宴。

　　围绕京津冀协同发展开启的投资主题，券商分析师告诉记者，当前京津冀地区矛盾日益突出的产业、交通、生态环保，与上述京津冀协同发展率先取得突破的三方面相互印证，因此京津冀6年的42万亿元的投资，先期很可能投入上述三大重点领域，而对应在A股主题投资机会也将从上述三大路径中挖掘。

　　环保领域：

　　水、大气污染治理是重点

　　城市污染尤其是大气污染，早已成为京津冀地区最为严重的社会问题之一。2014年是我国实施空气质量新标准的第二年，环保局的检测结果显示，与2013年相比，2014年74个城市中达标城市由3个增加到8个。京津冀依然是污染重灾区，PM2.5年均浓度为93微克/立方米，超标1.6倍以上。

　　券商分析师指出，京津冀污染严重，京津冀一体化重要突破点之一即为生态环保，及生态文明建设与环保两手抓，来进一步提升生态文明建设及环保意识，尤其是水污染及大气污染治理。

　　区域内相关节能环保公司包括先河环保、国电清新、雪迪龙、津膜科技、碧水源等。

　　交通领域：

　　基础设施建设空间大

　　京津冀地区协同发展的交通一体化，可以理解为在整个区域的互联互通，包括了高速公路、铁路、飞机、港口等一切有关交通运输方面的基础设施建设。“目前来看，京津冀地区交通一体化等基础设施完善和提高空间非常大。”券商策略分析师指出，与基建相关的建材、钢铁、港口等行业将受益。

　　就具体投资标的看，区域内基建受益股包括金隅股份、冀东水泥、河北钢铁、首钢股份、巨力索具、河北宣工、江河创建等；轨道交通股包括中国南车、中国北车、鼎汉技术等；区域内港口股天津港。

　　产业对接：

　　产业转移提升地产需求

　　产业对接主要指北京地区的产业疏解及天津、河北两地的产业承接。其中，天津在产业对接方面的侧重点是积极借重首都资源，主动向河北省延伸产业链，构建产业链条。而河北2014年5月首次集中推出了全省对接京津功能疏解和产业转移的40个重要平台，包括综合类、公共事业、休闲旅游类、生产制造类、商贸物流类、现代农业类，其中生产制造类平台达到23个，占到一半以上。

　　券商分析师表示，北京非核心功能及产业转移必然带动人口迁移，从而刺激当地地产市场，因此京津冀规划对房地产行业的带动也较为显著。相关公司包括廊坊发展，中国武夷(行情000797,咨询)，华夏幸福、荣盛发展等。

　　冀东水泥(行情000401,咨询):一季度传统淡季，仍然看好公司成长空间

　　一季度量价齐跌，2015年难言乐观:公司公告2015年一季度报，实现营业收入15.09亿元，同比减少29%，归母净利润-6亿元，同比减少41%。业绩亏损增加除了一季度为传统淡季的因素外，另一方面的原因主要是2015年华北地区水泥需求偏弱，叠加错峰生产因素，公司一季度销量同比减少。这一方面影响到公司营业收入，另一方面折旧摊销带来了公司毛利率的下降。草根层面了解到的信息来看，进入4月份以来，华北地区水泥价格已经有了一定程度的恢复。一季度业绩符合我们对2015年华北地区需求仍然低迷的判断，以及前期对于公司2015年水泥产业业绩贡献较少的预期，但由于公司参与秦岭水泥重组与亚泰集团(行情600881,咨询)定增，预计贡献税前利润14.1亿元，我们并不担心公司2015年的业绩情况。

　　看好京津冀一体化催化:京津冀一体化政策将从需求拉动与环保趋严的供给收缩两方面助力区域供需状况改善，公司2014年全年吨净利不足5元，远低于2011年20几元的水平，看好水泥价格向上空间及公司盈利弹性。

　　国企改革空间较大:公司大股东是冀东发展集团，拥有水泥、装备、房地产等多项资产，隶属唐山市国资委。随着河北省国企改革政策的落地，公司在引入战略投资者、管理层激励、资产注入等方面国企改革空间较大。

　　投资建议:买入-A 投资评级，6个月目标价25元。我们预计公司2015年-2017年的净利润增速分别为2635%、-42%、32%，其中2015年业绩贡献主要来自投资收益。我们认为京津冀催化带来的需求拉动作用以及国企改革带来的公司效率提升具备提前折现条件。我们前期已将公司目标价上调至25元，维持公司投资评级及目标价位。

　　风险提示:京津冀一体化低于预期、国企改革低于预期。

    金隅股份:业绩如期下滑，全年地产结转趋缓

　　业绩同比降低，主要源自房地产结转及水泥销量减少:公司公告一季报，实现营业收入77.6亿元，同比减少16.6%，归母净利润1.46亿元，同比减少31.5%。其中，水泥和熟料总销量488万吨，同比下降7.36%，由于价格下跌及产能利用率降低，公司水泥业务吨净利同比下降46%。房地产结转收入31.54亿，以北京项目为主，结算均价较高，且包含有一级开发利润，毛利率较高。

　　预计全年房地产业务持平，关注区域下半年水泥价格情况:预计全年房地产结转收入同比增长9%，预售收入同比下降30%，目前房地产业务是公司业绩的主要贡献方，将直接影响公司盈利情况。我们认为公司自住型商品房将于2016年陆续迎来结转，看好公司房地产业务后续盈利空间。公司持有性物业盈利能力有进一步上升空间，但上涨幅度在趋缓。华北地区水泥业务一季度价格疲弱，进入4月份以来呈现上升趋势，我们预计下半年需求的恢复带来水泥价格的提升，但提升幅度有限。

　　看好京津冀一体化及国企改革催化:我们预计京津冀一体化政策将于近期出台，看好需求拉动水泥价格提升带来的水泥业务业绩弹性。

　　同时，京津冀一体化的推行有利于公司工业用地向商业用地的转化，公司工业用地资产具备重估价值。同时，北京市国企改革方案出台较慢，但我们看好公司在引入战略投资者、产业融合等方面国企改革空间。

　　投资建议:买入-A投资评级，6个月目标价15元。我们预计公司2015年-2017年的净利润增速分别为13%、23%、34%，我们再次重申公司的资产价值，看好京津冀及国企改革为公司带来的催化作用，继续维持公司买入-A的投资评级和6个月目标价15元。

　　风险提示:工业地转化不达预期、京津冀一体化不达预期、国企改革不达预期。