华新水泥（600801）
    公司公告1 季报预告：预计16Q1 实现归属净利润-1.36 亿元，15Q1 为2856万元，同比下降578%。
    事件评论
    单季度亏损主要源于1-2 月，3 月提价实现盈利，但难敌整个季度亏损。2016Q1 看，我们预计公司水泥熟料销量同比基本持平，销售均价预计同比下降12%左右，均价同比下降主要是同期基数较高。考虑到3 月份华中区域量价表现较好，部分地区提价10-20 元，同时预计公司3月份发货量同比也有明显提升，我们判断3 月份公司应该处于盈利状态。
    当前提价：短期可持续，有空间。目前水泥提价分化较为明显，华东领涨节后提价幅度30 元，公司所处的华中地区节后提价10 元，往后看，我们觉得目前下游管桩企业较为充裕的订单需求支撑下，向上应该还有提价空间。
    中期受益海外布局和长江经济带推进。1、公司在海外市场的产能陆续释放，未来1~2 年内的高弹性仍然可以期待，单线利润预计在2 亿元以上；2、规模高达2000 亿的长江经济带部署将带来产业链一场盛宴，区域水泥龙头有望率先受益。3、中期看环保业务的规模放量也值得期待。
    博弈需求的优质标的。公司当前的吨市值较低，且较好的格局支撑及需求提价配合，因此成为博弈的首选。预计16/17 年EPS 为0.15、0.26元，对应PE 为57、33 倍，增持评级。
    风险提示：海外竞争加剧、国内需求复苏难持续。