背景：旺季来临之前，回看主要建材现货春节累库水平
    3月份，市场将迎来下游需求季节性恢复。旺季来临前的库存高度和供应端开工率一定程度上影响了节后涨价高度。因此，在3月份旺季来临之前，我们汇总了水泥、玻璃等建材的库存情况，并在此基础上展望3月份现货复苏力度。

    水泥库存环比春节前增加2.4%，玻璃库存环比春节前增加0.34天
    根据数字水泥网统计，截止2018年3月2日，水泥库容比为61.44%，较春节前增长2.4%。2016-2017年同期，水泥库容比春节期间变化幅度分别为0.1%和1.7%。今年水泥春节期间累库速度高于往年。但从库存绝对值来看，当前水泥库容比依然处于近5年低位，仅略高于去年同期的61%。

    根据玻璃期货网统计，截止2018年2月28日，玻璃厂商库存为14.78天（3399万重量箱），较春节前增长0.34天。2016-2017年同期，玻璃厂商库存同比分别增加0.64天和0.68天，今年玻璃春节期间累库速度低于往年。库存绝对值方面，当前玻璃库存天数较去年同期高0.62天，但仍处于近5年低点。

    3月关键点之一：成品去库存速度
    综合来看，今年春节以后的建材商品普遍呈现假期间累库较高，库存绝对值略高于去年的态势（周边钢铁行业也同样如此）。造成这一现象的主要原因可能有两点：高利润驱动下冬季供应端减产力度不足；取暖季期间部分下游工程施工受限。考虑当前各类建材商品库存绝对值仍处在历史性低位，假期间累库高度对短期情绪略有压制，但3月份现货涨价仍值得期待。

    季节性规律上，终端需求将在3月份逐步放量。春季累库结束后，3月开始的成品去库存速度更为关键。由于前期取暖季部分需求拖延至今年3月15号之后才开始释放，3月需求表现有有望超过去年同期。

    3月关键点之二：环保政策动态
    另一方面，2018年以来，环保税、排污许可证等一系列环保政策持续落地。环保政策有望接力供给侧改革持续控制过剩产能。环保措施的常态化一方面会减少不合规产能，另一方面也会增加中小企业成本加速行业集中度提升。密切关注两会之后相关环保政策变动。

    结论：今年旺季现货涨幅或较温和，关注年报、环保政策等催化剂
    综合来看，节后各类建材现货库存水平略高于去年，但仍在历史性低位。需求同比预期略高于去年，现货3-4月旺季涨价值得期待，但此轮现货涨势或较为温和。除现货旺季涨幅外，建议同时关注公司年报、环保政策等催化剂。

风险提示：需求不及预期，环保政策动态，基建政策动态。