第一上海：华润水泥控股买入评级

更新日期: 2018年03月16日来源: 第一上海【字体：小大】

　　全年业绩符合预期：截至2017年12月31日，公司营业额同比增长16.8%至299.58亿港元，拥有人应占溢利36.17亿港元，同比增长172.8%，符合我们此前预期。

　　2018年首两个月产品价格高企：一季度收入及利润预计同比大增，开年价格高企为2018年全年产品价格提供了优于往年的基础。

　　毛利率稳定提升：2017年综合毛利率上升3.4pct至30.8%，其中水泥熟料销售毛利率同比升高4.8pct至31.8%。

　　产能增速持续下降

　　提高目标价至7.78港元，维持买入评级。

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