水泥业近期资本运作好戏连台。觊觎行业老大的央企中国建材（3326.HK）以100亿人民币的代价，将浙江、湖南和江西南方三省的水泥市场拿下未已，作为目前国内的水泥业老大，海螺水泥（600585）在宣布认购祁连山（600720）股份后，又将触角伸向了曾与其南北分庭抗礼、目前排名第三的冀东水泥（000401）。 

    海螺欲结盟冀东

    仅仅一隅西北市场显然不能满足海螺水泥的胃口，就在它向市场公告参与认购祁连山发行股票中的5000万至5800万股后，《华夏时报》记者独家获悉，它又将目标锁定了华北市场的水泥霸主——冀东水泥。

    “海螺水泥将参与认购冀东水泥定向增发的股份。”知情人士向《华夏时报》透露，“认购已经确定无疑，但是认股数暂时没有确定。”

    6月7日，冀东水泥曾发布公告称，股东大会同意并将定向增发不超过2.5亿A股，募资用于马蹄山日产4500吨新型干法熟料水泥生产线带余热发电等10个项目建设，十大项目投产后，公司水泥生产能力将达到3700万吨。

    值得注意的是，冀东水泥此次增发没有面向控股股东、实际控制人及其控制的企业，发行对象为符合证监会规定条件的特定对象,且数量不超过10名。这被业内人士认为是，冀东水泥向行业企业抛绣球，而海螺水泥作为全国水泥行业霸主，正是绣球的绝佳对象之一。

    “海螺水泥的确向我们申请认购。”冀东水泥一位内部人士向《华夏时报》记者证实了上述说法，“不仅是海螺水泥一家，现在已经有十多家向我们发出了申请。我们要根据各家的认购价格最终确定，看哪家的出价高。”

    不过，上述知情人士表示，海螺水泥肯定会最终胜出，因为冀东水泥的战略位置非常重要，地处京津冀地区——将长期分享京津冀经济圈建设拉动的水泥需求。不仅如此，冀东水泥正是此区域的龙头公司。

    但是记者在向海螺水泥相关负责人求证的时候，该人士表示，“我们还不知道此事”，但并未正面否认此事。

    平安证券建材行业分析师王昕接受《华夏时报》记者采访时表示，如果最终海螺真的能够联手冀东，势必会打造水泥行业的亿吨级航母。

    南北一统可待？

    在水泥行业，冀东水泥一度享有与海螺并列的地位，俗称“北冀东”“南海螺”。目前两家企业仍然是南方和北方最大的水泥生产大鳄。

    中国水泥行业协会秘书长孔祥忠在接受《华夏时报》采访时表示，海螺主要战场集中在全国两个最发达的地区——长三角和珠三角，而冀东水泥则集中在西北、华北以及东北三北区域。

    但是海螺从来就没有满足于南方市场，收购祁连山股份就是其进军北方的信号。

    成为祁连山的战略股东后，海螺水泥日前曾公开表示，将充分利用祁连山的区位优势，共同整合甘肃、青海、西藏等西北地区的水泥市场，加快西北地区水泥行业结构调整。

    坐拥西北，海螺不会无视华北、东北市场的存在。

    事实上，冀东水泥对于海螺诱人非常。国金证券建材行业分析师贺国文介绍，冀东水泥以华北为核心的三北战略非常清晰。区域内的重点投资如曹妃甸、滨海新区开发、南堡大油田等工程将使水泥需求长期比较旺盛，平均每年约新增2000万吨水泥需求量，行业周期将被拉长，冀东正是该区域的最大受益者。

    “其实，海螺并非不想到北方发展，只是很难而已，都被冀东水泥这样的北方企业垄断了，所以它很难进入。”光大证券建材行业分析师徐雯说，“但它总在想办法，而重组或认购是一条捷径。”

    认购祁连山可以佐证这一点，徐雯分析认为，海螺如果最后认股成功，虽然不是收购重组，但足以昭示其真实目的。“这只是第一步，先入股，而且认购祁连山股份，就是希望与祁连山共同开发西北市场。”

    “冀东水泥的业绩非常好，如果海螺去认购冀东水泥股份，这很正常。对于海螺而言，可以规避风险，因为将来万一南方的市场不好，还有北方市场。”孔祥忠认为，这符合国内水泥行业大的发展趋势。

    但在冀东水泥的上述内部人士看来，由于冀东水泥和海螺水泥的区域市场并不重叠，不存在过多的竞争压力，加上二者都属于国资委企业，所以二者走在一起，短时间内并不可能。

    孔祥忠也表示，他并不太看好海螺和冀东水泥在短时间内能够走到一起，他的理由和冀东水泥的相关负责人不谋而合。 

    观 察
    联手阻击中国建材？ 

    海螺水泥的大手笔整合，有一个背景——中国建材刚刚在水泥市场上，用了100亿人民币的笔墨，抒写水泥史上最大并购案，并大有后来居上之势。

    据悉，目前中国建材的水泥业务主要依托其控股公司中联水泥。中联水泥是淮海经济区最大的水泥企业，具有2300多万吨水泥产能。组建完南方水泥后，中国建材将对东南经济区，包括浙江、江西、上海、湖南、福建的部分水泥企业进行整合，中国建材在此区域的水泥产能将占40%-50%的市场份额。国海证券分析师卜忠东据此估算，南方水泥未来的目标产能可能是1亿吨左右。

    而海螺水泥在2006年的水泥产量则为6500万吨，为此将募集资金不超过120亿元，其中拟投资62.3亿元用于华东、华南新型干法熟料生产线的建设。公司2009年的水泥及熟料销量有望达到1.2亿吨。 

    编者注：2008年1月3日，冀东水泥实际控制人唐山市政府与中国中材集团签署合作协议，该协议涉及唐山市人民政府原则同意中材集团或其所属的上市公司采用直接增资的方式对冀东水泥集团实现控股。