近期大盘再次演绎上攻行情，并创出1165.13点的新高，水泥板块表现十分良好。华新水泥一举涨停，带动冀东水泥、福建水泥等纷纷上扬，成为盘面一道亮丽的风景线。水泥板块缘何大幅上涨？后市投资机会何在呢？

    一、行业底部渐行渐进

　　最新数据显示，上半年全国累计生产水泥45602万吨，同比增长7.4%，行业发展的底部正在显现，为水泥板块出现行情打下了良好的基础。总体数据显示，规模以上水泥企业累计完成工业总产值1221亿元，同比增长8.6%，增幅比去年同期下降了17个百分点；固定资产投资和去年同期相比增幅下降明显，其中1—5月份累计完成固定资产投资126亿元，同比下降2.19%。但从月度数据来看，4月份后水泥行业盈利水平明显好转，行业底部正在降临。

　　同时，国际知名投行——美林证券发表也研究报告指出，中国内地高端水泥短缺的问题在两三年内难以解决，随着内地经济蓬勃发展及水泥需求高涨，生产高端水泥的企业将可能受惠。美林看好国内水泥业的主要理由有两个：一是高端水泥短缺，2-3年内不可能解决；二是供给有限、电力吃紧以及中央政府限制新公司进入，将使水泥价格易涨难跌，特别是高端产品。我们注意到，上市公司都是以高端产品为主，将从行业复苏当中率先收益，其二级市场股价也呈现水涨船高态势。

　　二、优质股脱颖而出

　　目前，我国水泥企业约有8000多家，优质上市公司的规模、技术远远高于行业平均水平，其市场份额有望增加，为水泥板块的后期行情埋下了伏笔。统计表明，我国水泥行业平均单厂产能仅8万吨左右，其中新型干法水泥产量仅占16%，84%的水泥仍为落后的立窑、湿法窑和小型中空窑生产。而水泥行业上市公司的普遍规模较大，平均年产在100万吨以上，拥有较多技术先进的干法水泥生产线。

　　针对这种现状，国家正在引导水泥行业走资源、环境、效益协调发展的道路，通过提高技术经济指标和相应标准限制，提高水泥生产准入门槛以及加大环保执法力度等方法，限制小水泥发展，并切实淘汰落后的立窑和污染严重小回转窑。同时，对新建项目要求建设规模要达到日产2000吨级以上，并鼓励有条件的企业建设日产4000吨级以上大项目，重点鼓励上市公司的发展。在这种情况下，部分股价较低的优质水泥有望从近期行情中间脱颖而出，并成为后期行情的领涨品种。

　　三、两条主线把握行情

　　历史经验告诉我们，水泥股行情历来存在两种截然不同的发展方向。一是以超跌为线索，关注股价跌破净资产的个股。因为水泥上市公司的资产质量普遍优良，“破净”个股往往存在一定的短线机会，如祁连山(000720)。公司每股净资产为2.16元，而其最低股价只有1.60元，超跌反弹的欲望比较强烈。公司现在拥有国家重点投资项目日产2500吨新型干法水泥生产线，规模优势显著，为解决能耗污染问题，公司拟出资设立甘肃祁连山余热发电公司，开发利用余热资源，具有潜在的新能源概念，值得投资者适当关注。

　　二是关注上市时间不长的次新水泥股。因为在一波上涨行情当中，次新股的上涨力度往往是整个板块当中最大的。这方面投资者可关注中材国际(600970)。公司主要从事新型干法水泥生产线的建设业务，包括水泥生产线的研发与设计、装务采购及制造、设备安装等业务，是引领行业发展的工程建设服务商，也是我国建材行业最大的工程建设总承包商。继2004年11月20日与沙特签定了合同金额为2.4亿美元的日产5000吨水泥熟料新型干法生产线总承包项目后，2005年公司又与沙特签定了合同金额为1.7亿美元的日产5000吨水泥熟料新型干法生产线总承包项目，充足的国际订单将成为该股后期上涨的主要动力所在。

来源：上海证券研发中心