由于受到国家宏观调控政策的加强，固定资产投资增速的持续性回落以及房地产的降温，近年水泥需求增长明显放缓，水泥行业产能过剩，尤其是华东市场供大于求的局面更加突出，使得水泥行业景气度不断下滑，目前处于处于行业周期性低谷，但这一状况随着近期水泥价格的逐渐回升而有望获得改观。

 

　　从三季度报告中显示，水泥行业个股的业绩得到明显的增长，并且进入三季度后，部分省市对水泥的需求量将会集中并逐渐加大。同时，能源供应的瓶颈将降低部分水泥企业的产量，从而保持了市场的稳定。水泥价格有望逐步进入平稳期，甚至是某些品种的小幅反弹。

 

　　今年8月份，42.5强度普通硅酸盐水泥平均价格为每吨350.86元，比年初下降11.04元，比上月下降了0.29%；32.5强度普通硅酸盐水泥平均价格为每吨319.48元，比年初下降7.78元，比上月下降了0.21%；42.5强度矿碴硅酸盐水泥平均价格为每吨303.96元，比年初下降14.45元，比上月下降了1.00%；32.5强度矿渣硅酸盐水泥平均价格为每吨270.96元，比年初下降10.76元，比上月下降了0.54%。从9月份开始，水泥价格逐月有所反弹，预计到年底，水泥价格下跌的可能性很小。

 

　　水泥行业是一个高能耗、高污染的行业。目前，煤电成本占到水泥生产成本的60%以上。今年以来，国际原油价格连创新高，能源价格的高启，助推了煤电价格在高位运行。限制公路运输超载，铁路运输紧张，有的大水泥厂用于重点工程的水泥运不出去，造成企业暂时停产，有关的运输成本和销售费用增加，水泥企业的利润空间大幅压缩。随着我国经济的持续增长，以能源为代表的资源品价格将会持续在高位运行，不可能再有低价资源品了，成本提高将是长期的。但短期来看，煤炭价格继续上涨的可能性不大。目前，国际原油价格调回到60美元/桶以下，煤炭价格也已见顶回落，能源的紧张态势有所缓解。因此，水泥行业的盈利空间不大可能进一步压缩。规模效应正在行业内起作用。

 

　　二级市场，水泥板块逆市走强

 

　　在二级市场上，近期股指的振荡调整走势使得大部分板块都出现不同程度的回落，而水泥板块在经过行业景气度到达历史低谷并逐步回暖下，开始逆市走强，并逐步体现出短期的投资价值，其中华新水泥、海螺水泥、赛马实业等个股都已逐步走出底部，并形成短期的上升通道，底部区域资金介入迹象也较为明显。如此看来，水泥行业在短期内将会继续表现，投资者可适当关注其中的行业龙头股。

 

　　关注之一：该公司是宁夏最大的水泥建材生产企业，公司拥有采矿权的石灰石矿山，工业储量8908万吨，现保有矿量5500万吨左右，可供使用40年以上，为公司的发展提供了充足的资源保证。公司矿山所在地贺兰山脉石灰石的品位相当高，所生产的水泥碱含量仅为0.42%，属西北地区最低，经中川机场的检测与使用，质量一流，被西北民航管理局确定为机场水泥指定产品，确立了公司水泥的质量优势。该公司的主要产品32.5级水泥和42.5级水泥还长期享有免税优惠，每年对公司净利润的贡献在60%以上，该免税措施为公司的高速发展提供了便利条件。二级市场上，目前该股已经走出底部区域，并逐步形成上升通道，在短期小幅调整后有望继续拉升，值得关注。

 

　　关注之二：中国是全球水泥第一生产大国，而该公司又是中国水泥行业的龙头企业，公司采用的新型干法水泥生产又符合产业结构调整方向，因此在国内以及国际市场占有率不断提高。因此对于这类周期底部企业，其定价就不能用传统的市盈率模式。而未来，一旦水泥行业出现恢复性上涨，那么公司业绩再次提升也是可以预期的。

 

　　该公司前期收购的兴业公司位于广西玉林市，拥有丰富的石灰石资源，首期矿山储量为26,800万吨，可规划建设2条日产5,000吨新型干法熟料生产线；一期工程为150万吨/年熟料生产线及160万吨/年水泥粉磨系统，此次兴业项目收购的范围包括一期工程、以及一期工程和二期工程共用设施，扶绥公司位于广西崇左市，拥有丰富的石灰石资源，首期矿山总储量为15,300万吨，可规划建设3条日产5,000吨新型干法熟料生产线；如此公司的业绩将继续得到提高。

 

　　二级市场上，该股目前已经形成突破的走势，技术形成良好并都支撑股价的走高，预计短期内将介入拉升阶段，建议投资者重点关注。

 

来源：君之创