葛洲坝战略转型中国水电第一军扩大主战场

更新日期: 2006年04月21日【字体：小大】

拓宽主营视野向相邻产业扩展

葛洲坝因“三峡”而立、因“三峡”而兴。上市之初，公司主营主要围绕着举世瞩目的“三峡工程”开展，致力于三峡水电建筑工程的承包施工。数据显示，三峡工程中，作为施工主力军，葛洲坝承担了二期工程70%%的工程量，巨额承包收入成为公司最主要的主营收入来源，公司由此也成为我国水电工程建设的龙头企业。

随着三峡二期工程逐步进入尾声，公司急需寻求新的主业突破口，确立公司新的战略定位。

2003年10月，经过一年多时间的精心准备和论证，公司《五年发展规划》出台。规划截至时点为2008年上半年，分三个阶段：第一阶段从2003年下半年到2004年底，以产业结构调整为主，实现公司主业的转换；第二阶段从2005年到2006年，以规模扩张为主，为公司的长远发展奠定坚实的基础；第三阶段从2007年到2008年，以资本扩张为主，将公司做强做大，使其具备国内一流上市公司的条件。

对于产业调整的方向，公司董事长杨继学提出，从传统施工企业向资源型、控股型、集约型企业的方向转变，必须与公司的现有资源相联系，充分发挥其固有的资源优势，构造行业相关联的产业结构布局，只有这样，才能实现齐头并进，协调发展，做到产值最大化。

围绕这一战略规划，经过几年努力，公司主业拓展已初显轮廓，从原来单纯的“建筑承包商”发展为五大板块：高速公路投资运营、房地产开发、水力发电、建材化工制造及建筑工程承包施工。不难发现，这五大产业具有很强的关联度，或是上下游或辐射关系。而这正是公司在转型中力图发挥资源优势的良苦用心。

经过这一战略转型，公司已初步完成了主业转换，脱去了“建筑承包商”的标志性外衣，成了涉足交通、房地产、能源以及建材化工等多领域的综合类上市公司，实现了产业结构调整的“软着陆”。数据显示，近年来，公司建筑业产值占总产值的比例逐年下降，其中2005年公司建筑业预计完成产值6.3亿元，与2000年相比，下降近12亿元，下降幅度达63.67%%。而公司初步计划的2006年企业总产值19亿元中，建筑业5.45亿元，占比仅为28.68%%，比重进一步下降。

基础产业投资初具规模

新主业优势初现

葛洲坝开始于2003年的产业结构调整无疑是具有前瞻性的，因为时至今日国家“中部崛起”战略正式启动时，该公司的产业结构调整已经初具模样，高速公路、房地产、水电能源等初具规模的基础产业投资经营发展格局，无疑正好迎合了此次机遇，必将跟随着中部崛起的主旋律，打开其业绩成长的空间。而公司具有创新性的投资运营模式，使其新近构建的主业优势也初显出来。

率先采用BOT运作模式创新进入高速公路投资运营

公司投资兴建的第一条高速公路———襄荆高速公路全长185.44公里，2004年6月26日建成试通车，途经襄樊、荆门、荆州三市，纵贯湖北省中部，是国家规划建设的区域经济干线的重要组成部分，也是连接湖北省经济大三角高速公路主骨架的重要组成部分。公司初步预计，2006年，襄荆高速将保持平均每天60万元的车辆通行费收入水平。

值得一提的是，该项目公司率先在湖北省内采用BOT运作模式，即自主投资运营，收费年限30年。有关分析资料认为，随着中西部地区经济的加速发展，预计2007、2008年，该条路段的车流量还将保持30％的增长。在可预见的几年内，这一项目无疑会为公司形成较大规模的现金流和持续稳定的投资收益。

此外，公司投资兴建的另一条大型高速公路———大广（大庆至广州）高速公路湖北境内北段全长148公里，于去年12月28日破土动工。该项目是国家“7918”高速公路规划网中的纵五线，也是湖北交通建设“十一五”规划的重要组成部分，其盈利前景可期。

自来湖北省交通部门的规划显示，到2010年，湖北要实现武汉到周边省会城市高速化，高速公路里程将达到2600公里；到2020年将实现省内地市级城市间及与周边省市毗邻地市级以上城市高速化、黑色化，高速公路里程将达到3700公里，力争走在中西部的前列，建成交通强省。而这也正预示着以高速公路投资建设和运营作为主业之一的葛洲坝，在未来若干年中都将大有可为。

首家获准将房地产作为主业的央企资源和区位优势明显

在国家“中部崛起”的大战略所带来的机遇中，以武汉为代表的中部地区房地产发展前景无疑十分可观，同时，自身在建筑业又具有得天独厚优势的葛洲坝更是业绩可期。

2004年，公司对旗下的海集房地产开发公司进行增资扩股，注册资本由1000万元扩大到4000万元。海集公司开发的第一个项目武汉“江山如画”楼盘去年11月24日主体工程通过验收，已具备交房条件，目前销售率已近90％，2005年给公司带来4000余万元的利润。

基于在该项目上的成熟运作经验，目前，海集公司又在进行下一个项目的前期准备工作。该项目计划分两期开发：一期工程以住宅和商铺为主，辅以少量写字楼；二期工程主要为普通住宅、超高层写字楼、商铺以及及会所、幼儿园、小学等社区配套。应该说，该项目一旦成功，不仅将有效改善葛洲坝的投资结构，还能大大提高公司未来几年的盈利水平。

更为关键的是，公司控股股东———中国葛洲坝水利水电工程集团公司已获国资委批准将房地产业作为主业。而集团公司也已明确，将主要依托葛洲坝来开发经营房地产业，这无疑将给公司未来房地产开发业务带来很大上升空间。

水力发电：把握行业机遇加紧跑马圈地

在论证公司未来主业转型方向时，与水电行业一向有着千丝万缕联系的葛洲坝高层认为，进入新世纪以来，随着国民经济的快速发展，我国电力行业其实一直笼罩在缺电恐慌的阴影之中，在国家从农业经济向工业经济的战略转变中，工业用电和居民用电势必都将以惊人的速度增长。

随着国家2003年电力体制改革和《可再生能源法》的出台，使得作为一种可再生清洁能源的水电优势势必凸现出来。因此，经过认真分析，葛洲坝人判断：2003至2020年，将是国内水电行业发展的黄金时期，未来十五年水电行业将出现高增长，其市场潜力可以用空前绝后来形容。

正是在这种背景下，近年来，该公司加紧跑马圈地，到目前，已投资兴建了湖北过渡湾水电站和重庆鱼跳水电站，以及湖北寺坪电站，具有总装机13多万千瓦，年发电近4.6亿千瓦时的生产能力。公司认为，虽然这一业务规模在水电行业并不具有竞争优势，占所在地区的装机容量比重也较低，但由于电力建设的周期长，因此今后一段时期内将不会出现全国性的供大于求局面，行业竞争不会明显加剧，这无疑给公司通过投资兴建、兼并收购等形式向电力行业推进创造了良好的战略环境。

产业结构优化布局

建材化工及建筑承包构成两翼

作为葛洲坝传统产业的建材化工和建筑承包业，这两年虽然处于不断的调整之中，尤其是建筑承包业服从产业布局的需要，其产值逐年下降，但这两大板块毕竟是公司发展战略中重要的两翼，其发展同样可圈可点。

建材及化工产品制造：小领域做出大名堂

作为传统行业，水泥生产一直是葛洲坝的核心业务之一，在其产业格局中占据着重要的位置，对其他产业的发展起着明显的支撑作用。旗下主要的水泥生产企业———荆门水泥厂，曾是著名的三峡工程用水泥的主要供应商之一，也是湖北省主要的水泥生产企业之一，年产能为300万吨。去年，该公司研发生产的油井水泥顺利通过了美国石油协会产品API的质量认证审核，获得了API花押字认证证书，拿到了进入国内外油田市场的通行，其产品已远销中亚、东南亚等国家，产量接连攀升。

而对于公司所属特种行业的民爆炸药公司而言，其成长前景也逐渐显露出来，特别是随着国家西部大开发战略的实施，西部地区公路、水利、城市建设以及矿产资源开发力度的加大等，都刺激着民爆器材和爆破施工业务需求的增加。为此，几年的成长，该公司硬是在这个小行业里做出了“大名堂”。目前，该公司已拥有混装炸药车、移动式地面站等多项核心技术，具有年产炸药3.5万吨的生产能力，占据了湖北、重庆等中西部地区的大半市场。

今年初，公司通过了旗下易普力公司增资扩股的议案，进一步支持该民爆公司做大做强。而与此同时，易普力也正在实施收购重庆宣利化工公司。若此收购成功，易普力将新建一条年产8000吨连续乳化炸药的生产线，并对其总库实施改造。在葛洲坝的战略规划中，易普力将被打造成中国民爆企业的行业龙头。

建筑工程承包施工传统主业仍将保持适当份额

开辟新的战场，并不意味着就放弃了原有主业。在葛洲坝的发展规划中，建筑工程承包施工主业将会通过结构调整，逐步降低比重。但拥有水电建筑工程市场绝对优势地位的葛洲坝，不会轻易退出这个市场，其巨大的品牌价值和其以数十亿计的建筑施工用设备资产，无疑仍将依托于承包更多的工程项目来实现、消化和转移价值，因而，在此传统的当家业务领域，葛洲坝目前并未净身而出。相反，公司还明确表示，在当前和未来较长一段时间内，公司仍将继续保持一定份额的建筑承包施工业务，使之成为与其他新业务板块齐头并进、协调发展的主业支柱之一。

事实上，近年来，葛洲坝通过尝试分公司管理项目的模式，加强了建筑业项目的精细化管理，使水布垭工程为主的水电工程承包施工项目仍取得了可观的经济效益，并成为公司整体利润的重要支撑点。

　　显然，在高速公路收费收入还没有形成较高增长态势，房地产开发收入还未能成为公司稳定的收入来源，新投资的水电等项目才刚刚发挥效益的情况下，建筑承包业仍对公司稳健发展起着十分重要的作用。而这也正是公司在产业结构调整的大背景下，仍将其作为重要一翼的根本原因所在。

结语：有市场人士认为，葛洲坝股份有限公司近些年的产业结构调整，无疑是经历了一场“涅槃”，其经历的如此“阵痛”，个中细节外人无法体会。而我们所看到的，则是经过重新布局后的具有优化产业结构和雄厚实力的实业基础，以及公司在《五年发展规划》中惹眼的壮语：将葛洲坝建设成为国内规模较大、充满活力、快速成长、业绩优良并具备融入世界经济条件和能力的上市公司。

被誉为中国水电第一军的葛洲坝股份有限公司，曾经在中国水电工程建设史上铸就了多个不朽丰碑，三峡工程、葛洲坝工程……。然而近年来，随着水电工程市场逐步萎缩，公司开始拓宽视野，向临近行业扩展，积极推进战略转型，重构产业布局，谋求公司的持续发展。历经几年努力，目前，公司主业已初步实现了从单一的水电工程建筑承包，向交通、房地产、能源等基础产业投资经营为主干，建材、化工工业和建筑承包业为两翼的产业格局。

来源：上海证券报

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