全国干旱天气的肆虐正在进一步蔓延，水利形势异常严峻。国家已经下拨了数百亿财政补助资金，支持全国抗旱规划实施，水利建设也由此将成为“十三五”建设的重点。持续干旱或致部分地区今年秋粮作物减产、绝产，这对制种企业而言则有利于缓解部分库存压力。

　北方干旱倒逼水利建设加速

　入夏以来，我国长江以北大部地区降水严重偏少，全国有12省区陷入严重缺水干旱的境地。据全国气象干旱综合监测显示，目前，河南、陕西、湖北中部、华北东部、四川东北部、新疆伊犁河谷地区存在中到重度气象干旱。以河南为例，其正遭遇63年以来最严重的旱情，部分地区甚至出现玉米等秋粮绝产现象。

　为应对旱情的持续发展，中央财政下拨补助资金100亿元，支持列入《全国抗旱规划实施方案(2014~2016年)》范围的25个省(自治区、直辖市)实施2014年抗旱应急水源工程项目，提高抗旱应急保障能力。而与此同时，在7月25日召开的2014年上半年全国银行业监督管理工作暨经济金融形势分析会议上，银监会主席尚福林也强调“引导信贷资金向铁路、水利等国家重点项目适当倾斜”。

　 “中央财政下拨的100亿元补助资金，还只是一个初级的启动阶段。” 券商分析师认为，全国抗旱规划实施方案跨度为3年，预计后续每年中央还将有稳定的抗旱资金投入，将对A股市场上的水利抗旱板块形成持续利好。而分析人士也认为，以此次抗旱为契机，新一轮水利建设有望启动，这也给相关公司带来长期投资机会。

 　而就在5月21日，国务院总理李克强在主持召开的国务院常务会议中，部署加快了推进节水供水重大水利工程建设，确定在今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172 项重大水利工程。“目前172项重大水利工程逾两成已经开建。”水利部规划司相关人士表示。

　 大订单保障水利股全年业绩

 　从分类看，水利投资大致可分为建筑工程、安装工程、机电设备及各类工器具购置四大类。其中，建筑工程投入最高，大约占水利建设总投资规模的70%。中国电建、葛洲坝、安徽水利、粤水电和围海股份这5家公司是目前上市公司中最主要的从事水利工程建设的企业。

 　分公司来看，中国电建和葛洲坝均是全球性的大型水利工程承包商。中国电建披露，上半年新签合同总额约为902.6亿元，其中国内外水利电力新签合同金额约为357.8亿元。而葛洲坝上半年新签合同额累计704.39亿元，占年计划新签合同额的52.18%，其中新签国内外水电工程合同额175.82亿元，约占新签合同额的24.96%。近期在阿根廷涉及的287.82亿元水电站合作项目进入实施阶段的消息对葛洲坝是个重大利好。

　 安徽水利上半年实现营业收入39.88亿元，同比增长了9.24%；净利润为1.29亿元，同比增长11.56%。报告期内公司新签施工合同85项，合同总金额68亿元，同比增长87%，完成年度计划的56.67%。粤水电是广东区域的龙头，公司主营水利水电和市政工程施工业务，今年以来下属子公司积极参与多地风电项目建设和签订6.5亿广州地铁项目，这对公司全年业绩提升有积极影响。而位于浙江省的围海股份，其主要业务是海堤工程和河道工程。“五水共治”大力度投资为公司提供了充足业务机会，新中标的3.5亿元苍南县龙港新城产业集聚区市政配套工程BT项目对全年业绩乃至明年业绩都有一定影响。

 　当然，干旱灾害的持续，其最直接的需求就是灌溉设备、农机、农资产品等相关抗旱物资，这将对A股上市公司中的安徽水利、利欧股份、大禹节水、钱江水利、青龙管业、新疆天业、南方泵业、新界泵业等相关公司带来利好。而随着水利建设工程量的大幅增长，也会提升水电设备和施工材料的需求，这也会利好于青龙管业、国统股份、东方雨虹等公司。中期业绩上，11家已经进行中期业绩预告或披露中报的公司中有10家净利润同比实现了正增长，国统股份、利欧股份、东方雨虹、三峡水利等实现翻倍增长。

 　“建筑+环保”概念受追捧

 　从投资角度分析，在“十二五”期间，分析师考虑到农田水利投资逻辑在于“开源节流”，围绕增强农业防汛抗旱能力，提高灌溉收益这一主线。当时认为农业排灌水泵和节水灌溉设备相关子行业机会更大，而到了“十三五”期间，行业分析师则坚持推荐“建筑+X”的概念，理由是“建筑+环保”概念受政策扶持力度大、估值有提升空间，其中以蒙草抗旱和三维工程的中长线机会最为明显，而从市场表现来看，这2家公司自今年4月底以来也一直出现持续稳步地上涨。

 　蒙草抗旱主营是在我国干旱半干旱地区运用蒙草进行节约型生态环境建设及城市园林绿化施工。现正在完成从生态修复企业到生态产业打造的业务转型，从单纯的工程建设向草原投资、建设、运营转变。目前公司新签订在手订单数量持续增加，2014上半年实际完成产值超出原有预期。“预计公司2014~2016年的复合增速47%。”国信证券分析师认为，无论公司今年是新订单签订(政府招投标恢复+外埠扩张)、业绩增速(并表+内生)还是创新业务(生态产业联盟)规模形成均有望形成股价上涨催化剂。

 　三维工程是石化行业工程设计和总承包龙头。石油、石化和煤化工行业的快速发展以及国家各项环保政策 的强化与落实，为公司的业务发展带来了广泛的市场空间。目前公司酸性水处理向工业水处理延伸，耐硫变换工艺向耐硫变换工程领域拓展，从耐硫向净化、气化领域拓展，形成“工程+产品”、“硫回收+非硫”的均衡布局。近期中标3.3亿元~3.6亿元中石化“齐鲁分公司第一硫磺回收装置安全隐患治理技术改造项目EPC总承包”项目，对公司2014年度、2015年度的营业收入产生积极的影响。

     旱情加速种子公司去库存

 　持续旱情虽然不利于秋季农业收成，但对种业公司而言却是去库存的好机会。从近几年种业公司库存变化看，种子供大于求的现象非常明显，库存居高不下。据农业部相关数据显示，2013年全国玉米用种量大约11亿公斤，2013年供种量为21亿公斤，制种量已经超出需求量一倍多，2014年需求量仍为11亿公斤，预计目前库存为13亿~14亿公斤。

 　“玉米种子行业严重供大于求，公司库存积压较大”丰乐种业、隆平高科、登海种业、万向德农等多家上市公司均在年报或在互动平台上指出公司所面临的困境。而记者在采访隆平高科、敦煌种业、荃银高科等种业上市公司时，他们同样都表示“正是因为产能过剩、供大于求，所以‘高库存’成为行业的共性”。

 　不过，相关行业分析师却认为，因国内持续干旱的局面已经让部分地区的粮食作物减产、绝产，这种不利现象将可能导致基础粮食价格出现上涨，而种子和土地资源作为重要的种植成本将直接受益于种植收益的提升，短期可能最受益干旱天气的炒作行情。“考虑到国内外粮价缺乏直线联动，国内种植企业的盈利增长远低于国际粮价的上涨幅度。此外，当前国内种植业仍处于去库存阶段，经营压力较大，种子价格难以持续上涨。”分析师从长远角度分析也表示天气的炒作只是暂时的，种业公司的表现最主要是要看其基本面的变化。

　丰乐种业刚刚公布了2014年中报，中期净利润1458.81万元，同比增长8.63%。公司表示，上半年种子业务、农化业务营业收入均较上年同期有所增长。下半年公司将着力在种业生产经营上下功夫，在继续消化库存的同时，增加高附加值的新品种的销售量，努力开拓新的市场领域，并在营销服务上有所突破。隆平高科是被机构看好的中长期配置品种，分析师认为虽然短期内仍面临行业供大于求的压力，但新业务年度行业制种面积已经大幅下降，行业库存压力有望缓解，而随着公司新品种逐步推向市场，将会显著增强公司产品的竞争力和盈利能力。