[摘要]瑞信下调海螺今明两年盈利预测1%及7%，反映毛利率疲弱前景。将评级由“跑赢大市”下调至“中性”。

　瑞信报告指，海螺(00914.HK)中期盈利升90%，主要受惠成本控制及现金流管理，表现符预期。上半年每吨水泥的毛利约为90元人民币，但是估计下半年季节性加价的幅度少，下半年每吨水泥的毛利料会跌至75元人民币。该行估计，水泥需求及供应两方面都疲弱，现时每吨水泥的毛利介乎60元至70元。

　该行下调海螺今明两年盈利预测1%及7%，反映毛利率疲弱前景。将评级由“跑赢大市”下调至“中性”，目标价由36元降至30元。