1 . 14年1-10月全国水泥累计产量20.5亿吨,同比增长2.5%,较去年同期低6.55%,增速较9月下滑0.48%。需求增长大幅下降主要受到房地产增速下滑影响,我们预计全年需求约在3.1%左右。供给方面预计14年-15年新增熟料产能0.74、0.7亿吨,呈现持续下滑趋势,供需环境继续好转。

    2. 投资策略:看好水泥2015年新亮点,国企改革和环保政策推进。我们认为本轮国企改革通过国资监管体制改革、混合所有制改革以及实行现代企业制度等为企业发展带来新的活力。环保政策方面,10月份全国政协召开会议探讨“利用水泥窑协同处置垃圾废弃物”等问题,国家发改委将研究落实投资、价格、财税、金融等方面的政策,我们认为随着国家高层的逐步重视后续实质性政策有望加快,未来有望打造百亿级市场。区域而言看好华东地区,基建需求稳增长拉动需求;建议重点关注西北新疆和华北京津冀地区。推荐海螺水泥、亚泰集团、冀东水泥、金隅股份、华新水泥。随着“一带一路” 方案出台,共囊括西部9个省区市和东部5省,有望带来行业主题性投资机会,重点关注西部和福建区域建材企业,推荐天山股份、祁连山、青松建化、福建水泥、西部建设等。

     3. 玻璃:1-10月份玻璃价降本升,盈利较去年同期有所下滑。预计行业14年新增产能将大幅回落,受需求较弱影响,盈利提升空间有限。预计至2020年我国将建成2万个屋顶光伏发电项目,累计装机容量1000MWp,是14年的5倍,我们预计2017年市场规模可达到136亿元。光伏建筑一体化(BMPV)未来空间规模大,我们看好亚玛顿,战略转型发电站 ,超薄双玻组件推广可期;超薄玻璃推荐南玻A、洛阳玻璃;ITO导电膜玻璃推荐方兴科技。

    4. 新型建材:看好转型升级建材企业,受经济环境影响,行业内企业开始优化资金、劳动力、技术配置,朝着产业升级与转型方向发展,部分企业通过战略转型迎来发展的新高点,推荐北京利尔、建研集团,关注未来有等转型预期公司。同时推荐消费型新建材,家装市场从传统的复杂被动,转型升级到主动在线订购个性化服务,促进了建材市场的发展,优势企业将通过渠道、资金、研发功能化材料能力等占据主导优势,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材。