本周水泥市场综述

     本周全国水泥市场价格环比上涨0.65%。价格上涨地区主要有安徽、江苏和陕西,不同地区价格上调20-30元/吨;价格下跌区域主要是湖南常州和益阳等部分地区,下调幅度20-30元/吨。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为69.59%,较上周略升0.94个百分点;其中省会城市水泥库存为69.7%,较上周上升0.67个百分点。

    本周主要区域价格走势

    华北地区价格保持平稳。京津冀地区停产的水泥生产线、车辆限行以及建筑工程基本都恢复正常,但下游需求并未出现迅速提升,石家庄地区进入最后赶工期阶段,企业发货恢复较好。

     华东地区价格继续上调。本周安徽和江苏部分地区水泥价格继续上调,幅度30元/吨。11月14日,安徽合肥、巢湖地区水泥和熟料价格同时上调,水泥价格大幅上调30元/吨,熟料上调20元/吨,P.O42.5散到位价310-330元/吨,熟料出厂价260-265元/吨。江苏南京地区高标号水泥价格上调30元/吨,低标号暂稳。整体来看,长三角地区水泥价格在企业限产控制供给的情况下(浙江、苏南和巢湖停产7天,减产20%),再次出现上调,考虑到下游需求整体表现乏力,预计此次价格将是今年最后一次上调,而企业大力推动价格上调也主要是为维持现有价格稳定。

     中南地区价格稳中走低。11月9日开始,湖南部分地区水泥价格步入下行通道,价格下调的主要原因是近期湖南地区降雨频繁,下游需求受到抑制。本周珠三角地区水泥价格保持平稳。

    西南地区价格平稳为主。本周重庆海螺在渝东北地区跟随西南、华新价格上调20元/吨;成都企业依旧在呼吁旺季价格上调,但成果并不明显,贵州地区水泥价格变化不大。

    西北地区价格再次上调。11月9日开始,陕西关中区域宝鸡、西安、咸阳地区水泥价格再次拉涨,低标号走高15元/吨,高标号走高25元/吨。甘肃、宁夏地区水泥价格依旧平稳运行,随着天气逐渐转冷,下游需求开始萎缩。

    投资策略

    11月中上旬,尽管下游市场需求表现仍不旺盛,但整体价格继续保持震荡上扬趋势,主要依靠华东部分地区企业执行行业自律推动。我们认为政府通过扩大基建稳增长意图坚决,随着基建项目的开工,水泥需求将回升。水泥价格的继续上行取决行业供给端的自主控制力度;同时,临近年底,项目突击建设或刺激需求短期集中释放,也有利于供需关系的改善。建议投资者短期可关注华东华南地区价格上涨带来的受益标的,同时可布局“一路一带”建设的主要受益区域内企业。

    风险提示

    煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。