2014 年公司年报显示,公司全年实现营业收入412.42 亿元,同比下降7.92%;营业利润为29.51 亿元,同比下降9.61%;归属于母公司所有者的净利润为24.23 亿元,同比下降24.65%。每股收益为0.52 元,每10 股送0.5 元(含税)。2014 年公司业绩低于预期。

    盈利预测与投资建议:

    我们预计公司2015年到2017年的每股收益为0.61元元、0.77元和0.88元,以收盘价计算10.59元计算对应的动态PE为17倍、14倍和12倍,考虑到公司估值水平较低、水泥处于底部状态、房地产受益政策以及自身的工业用地的区位优势等,维持公司“强烈推荐”的投资评级。

    风险提示:京津冀政策落实低于预期、区域水泥和房地产需求改善低于预期的风险。