中国发改委宣布第三批共1,233个「政府和社会资本合作(PPP)」项目，总投资规模达2.14万亿元人民币。内地积极稳定经济增长，推动固定资产投资。今年首8 个月城镇固定投资增幅扩大，大量基建项目陆续上马，加上削产能措施见效，均利好建材水泥业。中央近年积极提升水泥产能集中度，目标是在「十三五」末年，十大企业的集中度提高至60%以上。政策利好龙头水泥股，安徽海螺(914)值得留意。截至6 月底止，中期营业额按年下跌1%至239.7 亿元人民币，纯利下跌28.8%至33.6亿元人民币；不过，若只计算第二季，纯利则按年升26%至21.9 亿元人民币，反映劣势经已扭转。上半年表现较预期佳，主因生产成本下降，其中第二季水泥毛利达每吨64 元人民币。

　　国内及国外生产线相继投产，令产能进一步提升。期末熟料产能达2.4 亿吨，水泥产能达3 亿吨，骨料产能2,490 万吨。此外，集团持续推进水泥节能环保项目建设，期内有4 套余热发电机组投入运行，新增装机容量25.5 兆瓦，令发电总装机容量达1,229 兆瓦，继续对熟料和水泥生产线等实施技术改造，节能降耗明显。经营活动产生的现金流增加11.5%至46.7 亿元人民币，资产负债表比率为27.2%，较去年底下降2.9 个百分点，其充裕的财政状况，有助未来透过并购壮大规模。集团亦积极拓展海外市场，稳步推进国际化发展战略。业务「走出去」不单有助提升收入，同时有助清理内地积压多年的水泥业产能过剩问题。在同业中，集团属水泥生产成本低、地域布局佳、资产负债状况较稳健的公司，在行业进行整合下，企业积极推动并购重组，推动市场有序竞争，有助提升水泥价格。另外，近月长江流域遭遇洪水，对地区施工及运输构成影响，加上由於洪水造成损失较大，灾後重建会对水泥带来需求；配合下半年为基建施工旺季，水泥价格逐步回升，亦有助带动收入提升。

　　虽然水泥业於2015 年上半年基数高，整体业绩未如理想，部分企业出现亏损情况，安徽海螺中期业绩亦录得倒退，但仍较行业整体情况为佳，证明其龙头地位作用明显。另外，集团有较好的战略布局，以及较佳的成本控制能力，相信下半年有望作出明显改善，公司股价具上升催化剂。

　　根据彭博通讯综合市场分析，预测安徽海螺2016、2017 及2018 年每股盈利为1.565元、1.830 元及1.884元人民币，给予12个月目标价25.50 港元，相当於今年预测市盈率14.3倍，评级「买入」。