上海证券报记者 袁小可

 

    “从2007年7 月1 日起，水泥产品的11%出口退税全部取消。”在近日发布的《财政部 国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》目录上，作为高能耗行业的水泥业此次也榜上有名。

 

    尽管由于水泥区域性特征，普通水泥产品的运输半径有限，我国水泥产品的出口比例一直偏低。2006年我国出口水泥1941万吨，同比增长70.65%，出口熟料1672万吨，同比增长55.06%，合计占全国水泥产量不足3%，尽管三家上市公司在出口大军中占据着绝对比重，但业内士指出，出口总量较低，以及公司具有一定提价能力，出口退税率归零对于各公司的利润影响将较小。

 

    出口量可能下降

 

    兴业证券研究员王金祥表示，去年水泥出口之所以大幅增长，主要在于近年来国内水泥供过于求较为严重，国内水泥价格过低为出口的可行性创造了条件，同时部分水泥大厂为了平衡国内需求，纷纷加大了出口的力度。据了解，目前普通水泥的出口离岸价格35至40美元/吨，而美国市场的水泥零售价已在每吨90至110美元间，出口动力十分明显。

 

    王金祥表示，考虑到美国约每吨40美元的海运费及经销商的利润空间，11%的出口退税全部取消，如果要想通过提价来完全消化不利影响是不可能的，但部分提价抵消不利影响的可能性还是存在的。同时，随着国内水泥价格的持续回升，美国市场需求的下降、中东新生产线的投产及国际航运价格的居高不下，水泥出口量将会出现下降。

 

    三大公司影响不一

 

    目前水泥上市公司中，2006年出口量比较大的主要是海螺水泥、华新水泥及冀东水泥，去年这几家公司水泥出口销量占总销量分别为20%、10%、10%左右。受此次出口退税取消影响，三家公司受影响的程度略有不一。

 

    国金证券研究员陈东表示，海螺水泥目前的出口比例在18%左右，毛利率在34%，利润率为14%左右，而华新水泥与冀东水泥的产品出口比例则相对较小，维持在3%左右，但产品的利润率较高，分别为5%和10%。

 

    王金祥提出，由于冀东水泥看好国内市场，2007年基本没有计划出口，2006年一季度公司出口了40万吨水泥，但2007年一季度公司则改出口为冬储，随着出口退税的取消，公司就更不可能出口。因此，出口退税对冀东水泥基本没有影响；华新水泥去年出口了129万吨，今年上半年已经减少了出口量约40至50万吨，预计下半年还会继续减少出口量，“我们假设公司2007年下半年出口40万吨左右，假设公司提价10元/吨消化不利 影响，那么出口退税取消影响不是很大”。王金祥表示，“对于去年出口水泥1396万吨的海螺水泥，公司曾预计今年上半年出口600至700万吨，假设公司下半年继续出口600 万吨，公司也将每吨提价10元消化不利影响。

 

    上市公司积极接招

 

    “出口退税的取消不影响公司明年的收益。”上周，海螺水泥在上海召开的推介 会上，公司高管已就此次取消出口退税作出表态，认为这个事件对公司的影响并不大，甚至可以说非常小。该高管表示，公司的出口仅是作为对国内市场不景气状态时的一 种平衡，虽然海螺水泥目前出口量占到公司销量的19%左右，但是随着国内市场盈利逐 步好转而出口盈利可能下降的情况下，公司完全有可能加大国内销售而适当减少出口 。此外，公司强调，公司的目标市场是美国，美国的水泥价格是我国水泥价格的4 倍以 上，公司也完全有可能通过提价将出口退税率取消的影响转移到下游客户。

 

    尽管在研究员的测算中，三家主要水泥上市公司今年净利影响将下降0.9%至3.5% 不等，但业内人士仍表示，由于国内的水泥行业的景气仍在持续回升，水泥价格回暖，以及行业即将拉开的并购序幕，水泥企业在国内市场表现仍有可能超过预期。

 

来源：上海证券报