2017年8月23日上午，海螺水泥（600585）(00914)2017年度中期业绩发布会在香港香格里拉大酒店举行，海螺集团副总经理、海螺水泥副董事长王建超，海螺水泥总经理吴斌，海螺水泥新上任董秘周波出席会议。

　　在业绩发布会上，海螺水泥高管表示，下半年国内水泥需求将保持平稳，水泥行业供给侧改革短期是去产量先行，后续依靠环保和去产能资金建立才能进入去产能阶段。

　　2017年度中期业绩发布会主要内容如下：

　　【新业务】：骨料方面，2020年目标一亿吨产能，启动17个骨料项目，现有产能达到2490万吨总产能。此外还有两个千万吨级的骨料项目已经签约，今年年底往5000万吨方向发展，预计明年年底可以达到5000万吨。上半年947万吨骨料销售，1.5亿左右净利润。全年预计净利润贡献超过3亿，实际产量预计超过2000万吨。大水泥企业做骨料有天然优势，小的站点被关闭，旺季容易造成公布应求。高利润地区出厂价格可以到80元，10-12元的成本水平，60-65%成品骨料，10-15%是混料;目前平均吨净利在20元左右;混凝土方面，和政府签订了三个混凝土，每个60万方，正在施工，争取年内投产

　　【近期市场情况】：7-8月份吨毛利局部地区有回调，大部分地区稳定，华东近期有所恢复。

　　【判断下半年需求端继续维持稳定】：十九大前后基建投资将扮演稳增长的重要角色;水灾严重，水利设施的投资将加快;PPP项目落地签约;三四线城市去库存速度快，下半年房地产投资将加速;农村市场较为稳定，扶贫异地搬迁重点关注;

　　【供给端稳步推进】：去产量结合去产能;错峰生产进一步扩大到了西南、中南和华东地区，不排除旺季供给减少的情况出现;环保督查引发停产整顿，阶段性改善供需关系;矿权收紧，逐步向大企业手中集中;

　　【去产能措施】：环保法收费(收费和排污程度正相关，范围大)，阶梯电价，拉大企业间成本差异;阶梯电价在湖南江西全面实施;根据16部委淘汰落后产能指导意见，行业制定了相应去产能方案，4年淘汰4亿吨产能，如果实施将大大改善供需;退出基金进展略慢，大企业作为受益者做贡献还是全行业共同受益做贡献有争议;针对质量和安全问题，已经开展全国性检查，不符合的企业将取消资格证;排污许可证，一卡双耗，加强排放管理;行业重组在未来3-5年将会非常活跃，提升集中度。

　　【下半年展望】：供求关系的展望将是一个重点。华东地区以往是输入性地区，错峰生产等措施以后供应端的压力将会有很好的改善，晋鲁豫冀停产，华东会受益;中部地区比较平稳，集中度一直比较高，CR4在65-74%，大企业控制力强，涨价的余地会更多;南部盈利贡献高，得益于集中度高，新产能投产是大家担心的，现在来看都要到10月以后(塔牌可能会延迟到明年);西部地区得益于云贵需求增长，比较稳定;陕甘地区需求不错错峰生产的力度又比较大。整体价格应该平稳或者略有上升，供求关系现在有极大改善，尽管盈利水平有所改善，但是和过去最好的时候还有不少差距，大家都期待价格有进一步提升。

　　【成本管理】：上半年154元成本，70是燃料和动力(煤炭价格涨200多);6月份304万吨煤炭库存，较年初增加94万吨，判断3季度煤炭价格回调，4季度上升，会增加煤炭库存，减少4季度煤价可能上涨带来的成本压力。上半年技改投入2.23亿元，对应生产线的煤耗电耗均显著下降;上半年年采购了57亿度直供电，电费成本同比降2.7%

　　【国际化进展】：已投产项目尽力开拓市场，降低成本，提升运转率;已经有成绩，海外销量净增加50%，连续三年高增长，符合预期;大力发展新项目，柬埔寨和马德望项目，希望年底全部投产;其他项目前期工作争取做的更加扎实，保证快速开工;一带一路计划今年签约两个新项目，尽力实现5000万吨国际化目标。上半年海外项目销量107万吨，同比增85%，主要来自于南加二期和雅加达一期的投产;预计全年销量可以达到200-250万吨，不含不并表的权益销量(预计有100万吨，缅甸和西巴);

　　【派息率】：高速成长期20左右，十二五到了30左右，最终派息多少一个看资本开支，最终估计会在70亿左右;一个看股价，股息率要参考行业水平;第三个要看宏观环境，如果不是太紧的话，可以多派一点股息;基于现在来看，资本开支可能比计划减少，意味今年分红有空间增加;有几个预案，还没有经过董事会讨论，无法确定具体数字;

　　【两广市场】：广西比往年略弱一些，但是还是正常的。广东目前熟料是短缺的，广西进入广东现在整体是可控的，来自企业主动有序调节安排。两广市场集中度都很高，新增产能现在不要担心。集中度高，价格控制力强;有些小企业今年运转率有所提升，大企业管理层已经意识到了这个问题，会有相应的措施出台，华南的市场仍然乐观，不用担心;华南市场今年是表现最好的市场，吨毛利93元，价格和吨毛利都是全公司最高区域。

　　【陕西市场】：过剩比较严重，35-40%。但是集中度高。错峰生产实施力度又强。去年停了4个月。煤价低，价格高，利润水平不错;这个应该能够持续，公司会进一步提升加强集中度和市场整合力度的力度。

　　【区域需求】：除了东北华北较弱，其他地区都很好，像华东和中部都不错，只有像湖南和甘肃这些局部地区表现略弱一些。其他地区都比较平稳。