水泥企业三季度华丽业绩的集体亮相，引发了水泥全行业股价大幅度普涨的壮观局面，同时全国各地区水泥价格持续发来上涨的捷报，再叠加限产加码、政策超预期，水泥行业依然有着很多诱人的机会，而10月27日即将迎来的最大龙头——海螺水泥(00914)三季度业绩发布，或将成为行业进一步的刺激点。

　　业绩刺激下，行业股价齐飞舞

    三大水泥企业靓丽业绩几乎在同一时间亮相。2017年10月20日收盘后，中国建材(03323)、中材股份(01893)以及华润水泥控股(01313)等三大水泥企业，陆续发布了有关自己公司业绩的公告。

　　其中，中国建材在2017年前三季度录得营业收入为880.38亿元人民币，同比增长26.02%；归属母公司的净利润更是高达23.44亿，同比增长226.34%。

　　华润水泥控股同样表示，受益于产品的售价比去年同期较大幅度提高，公司于2017年前三季度实现营业收入203.45亿港元，同比增长16.4%；其中综合毛利为60.236亿元，同比增长36.0%，毛利率为达到了29.6%，同比增长4.3个百分点，股东应占利润达到了26.49亿港元，同比增长215.9%。

　　仅剩的中材股份净利润也是大幅增长的，公司于2017年前三季度实现营业收入营业收入405.09亿人民币，同比增长15.46%；股东应占利润达到11.33亿人民币，同比增长159.76%。业绩刺激水泥行业开启股价普涨模式。业绩公布后的第一个交易日，各大水泥企业股票都沸腾了，其中中国建材和中材股份共同迎来近11%的大幅度上涨，华润水泥控股和海螺水泥则分别大涨5.59%和5.52%，并于后一交易日继续呈上冲态势。

　　虽然股价在2017年10月24日受大盘拖累，上涨势头有所减弱，但是后续多因素影响下，水泥价格依然有上涨的动力，水泥行业仍然具备着投资的机会。

　　水泥行业乐观依旧

　　全国各地水泥价格继续保持上涨势头。了解到，最新周数据显示全国水泥市场价格在继续上扬，上涨地区主要是上海、浙江和江苏，幅度10-30元/吨，且无下跌区域。

　　多重利好因素驱动下，水泥价格仍具备上行基础。此前工信部才公布淘汰32.5R级复合硅酸盐水泥的重大利好政策，向市场释放水泥行业行政力量正在加强外，之后更是连公示阶段都取消，直接进行了标准的修改。

　　短期来看，水泥价格上涨将持续受益于下游需求的回暖、错峰限产政策提升价格信心以及水泥厂家库存偏低等利好因素。传统旺季行情下，下游基建开工建设使得水泥具备稳健的需求，然而水泥供给端却受到空前的限制。

　　近日，唐山水泥企业率先被要求执行错峰生产。由于十月份唐山较难达成秋冬季大气污染综合治理目标，决定对水泥、钢铁等重点工业企业错峰限产时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日。而根据持续增强的北方环保压力来看，唐山提前限产行为或将不是个例，2017年的水泥行业或将面临史上最严限产季。

　　在一连串超预期限产背后，水泥库存还维持着低位的运行。智通财经APP从相关数据中得知，全国水泥库容比仍维持在历史低位(水泥库容比即库中现有量与库容量的比值)，而水泥的累计产量增速则保持下滑态势，继续为水泥价格上行提供支撑。

　　中长期来看，供需格局依旧乐观。水泥行业产能快速扩张周期已结束，2006年以来我国水泥行业发展迅速，供给增速持续攀升，并于2010年达到高点至31%；2010以来，水泥供给增速逐年下降，并于2016年达到历史低点至1.1%，低于同期需求增速(约3.1%).

　　在供给侧改革政策及环保严控大环境下有望呈现缓慢收缩局面，未来行业供求增速波动幅度或持续缩小，供求格局将逐步稳定。而需求与供给的增速差缺口，将是水泥行业复苏强有力的支撑。

　　这样看来，此时或是水泥可继续介入的好时机，而拥有低估值、安全边际高、供给侧改革最受益等特性的行业大龙头——海螺水泥，近期仍有新的刺激点。

　　海螺水泥依旧强势，业绩公布或将进一步刺激市场

　　海螺水泥作为水泥行业的大龙头，在水泥整体需求平稳为主，但供给得到有效控制的大环境下，话语权将得到大幅度增强，公司盈利能力将会被进一步推升。

　　公司于2017年上半年实现水泥销售量价齐升，市占率提升趋势明显，出货量也呈稳定增长态势，资产负债率环比继续下降，费用水平持续降低，清仓冀东水泥和青松建化更是大幅贡献了投资收益。

　　综合来看，受益于水泥产量控制将进一步趋严，供给侧改革将不断深化，下半年水泥旺季价格或将超预期，公司全年盈利将大幅提升。

　　同时作为水泥行业优秀企业的代表，海螺水泥还手握大把的现金，未来国内整合以及海外增量都颇具看点，而近期10月27日，公司将公布的前三季度业绩，或将会进一步刺激到市场。