2017 年 1-11 月份，全国累计水泥产量 21.55 亿吨，比去年同期下降 0.2%， 增速较去年同期下降 2.9 个百分点。其中 11 月份水泥产量 2.2 亿吨，环比 增长 0.28%，同比增长 4.8%。分地区来看，前 10 个月华东和中南地区实 现正增长，累计增速分别为 2.7%和 1.2%；受环保等因素影响，三北地区 需求下滑，华北、东北和西北，累计分别下滑 12.37%,8.7%和 1.28%。总 体来看，水泥行业整体需求保持平稳，企业出货量良好。

水泥产量累计值及增速

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2017年1-10月水泥产量及增速

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    2017 年 1-11 月份全国基础设施投资（不含电力）12.67 万亿元，同比增长 20.1%，较 1-10 月份增速提高 0.5 个百分点，高于去年同期 1.2 个百分点。 其中水利管理业、公共设施管理业、道路运输业和铁路运输业增速分别为 17%、23.3%、24.6%和 0.5%。基建投资增速依旧保持稳定，对水泥需求 提供强有力支撑。

固定资产投资（不含电力）完成额累计值及增速

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    自 2013 年开始，水泥熟料产能增速已经下滑至个位数， 截止 2016 年末熟料产能为 18.13 亿吨，同比增长 2.3%。发改委曾在 2009 年 9 月 30 日停止了新建水泥生产线的审批，且在手批文有效期为 3年，2009 年至今基本没有批复新的生产线，在建生产线基本上三年建完（有 更新换代的改造）。目前我国熟料产能利用率不足 70%，仍处于产能过剩 状态，2017 年政府及行业加大力度进行供给侧改革，因此未来批复新的生产线的概率较小，新增产能基本得到控制。

2009-2016 年熟料产能及增速

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2016 年熟料产能区域分布图

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    截至 2017 年 6 月底，全国水泥企业共 3465 家，其中熟料生产企业 46 家， 含熟料的水泥生产企业 1234 家，水泥粉磨站企业 2173 家，水泥配置站企 业 12 家。全国实际熟料产能 20.2 亿吨，水泥产能 38.30 亿吨。2016 年全 国熟料产量 13.76 亿吨，熟料产能利用率 68%，水泥产量 24.03 亿吨，水 泥产能利用率 62.74%。2016 年前 10 大水泥企业熟料产业集中度 57%， 水泥产业集中度仅为 41%，行业仍比较分散。截止到 17 年三季度末，受 供给侧改革的影响，水泥产能利用率达到 69.3%，较去年同期提升了 1.6 个百分点，产能利用率呈逐步提升的态势。

全国水泥熟料产能利用率

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2016 年全国前十大水泥熟料产能集中度

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    根据《水泥行业去产能 2020 行动计划实施方案》，计划到 2020 年压减熟料产能 39270 万吨，关闭水泥粉磨站企业 540 家， 使全国熟料产能平均利用率达到 80%，水泥产能平均利用率达到 70%，其 中 2018 年全国范围内压减熟料产能 9700 万吨，压减水泥粉磨站企业 120 家，全面停止生产 32.5 强度等级水泥产品。

    在需求保持稳定的情况下，区域间企业主动通过错峰生产，控制产量，叠 加外部因素环保趋严，不达标产能被停产整改，使得行业供需格局得到大 幅改善，截止到 12 月上旬，华东地区 42.5 标号水泥均价达到 512 元/吨， 较去年同期上涨 169 元左右，华北、中南和西南地区 42.5 标号水泥价格分 别为 362 元，444 元和 458 元吨，较去年同期高基数仍有一定程度上涨， 企业间盈利情况大幅改善，四季度价格维持高位将为明年开春 奠定高基数，明年一季度有望实现淡季不淡行情。

华北地区 42.5 标号水泥价格

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华东地区 42.5 标号水泥价格

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中南地区 42.5 标号水泥价格

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西南地区 42.5 标号水泥价格

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    截至 11 月末，全国水泥库存 52.44%，，较去年同期下降 12 个百分点，由 于多地执行错峰生产，水泥供给大幅收缩，导致企业库存普遍偏低，企业 稳价的意愿强烈，预计四季度水泥价格将维持高位。

全国平均水泥库存量

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