市场期待的固定资产投资项目资本金比例调整，5月27日正式公布了调整结果。值得关注的是，普通商品住房项目投资的最低资本金比例调至20%，成为此次调整受惠最大的项目之一。

    此轮调整旨在调动社会和企业的投资积极性，扩大投资总需求，引导社会资本流向，调整和优化投资结构，推进“保增长、扩内需、调结构”。

    按照4月底国务院常务会议的决定，降低城市轨道交通、煤炭、机场及内河航运、铁路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目的资本金比例，同时适当提高属于“两高一资”(高耗能、高排放和资源型)项目的资本金比例。

    经过此次调整，电解铝项目的最低资本金比例上调为40%；钢铁、水泥项目则继续分别维持40%和35%的高位。同时，煤炭、机场、港口、沿海及内河航运等项目的最低资本金比例调低为30%。

    自1996年资本金比例制度建立以来，房地产项目的资本金比例首次调低。其中，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例从2004年的35%调低至20%，恢复到1996年的水平。其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。

    据统计局数据显示，2008年房地产的投资额为35215亿元。假设维持去年23%的增速，这样今年的房地产投资将达到43000亿元。此次资本金比例下调5～15个百分点，《投资者报》估算出下半年房地产投资将释放3000～4000亿元的资本金，按现行的资本金比例有望带动1～1.5万亿元的投资。

    资本金比例下调后，房地产开发行业受益最大。降低的资本成本，会吸引更多的资金入场。之前，一些一线城市的土地已拍出高价，似乎反映了资本市场的动向。政府拉动房地产投资的意愿或将达到，下半年开始房地产投资有望回暖。充裕的资金还将拉高地价。

    此外，房地产市场也容纳不了这么多资金，而现在很多社会资本看好的行业还能进入，多余资金的可能出路是直接进入楼市或股市，民众关心的房价又会成为问题。如何维持拉动投资与房价上涨间的平衡，将成为考量当局者智慧的难题。