作为中国最大的水泥上市公司——海螺水泥在欢庆30岁生日的同时，也面临“腹背受敌”。

    一方面，海螺水泥身处国家宏观调控过剩产能的水泥制造业；另一方面，近日又传出安徽省国资委正准备转让其持有海螺集团的51%的股权。

    在海螺水泥遭遇夹击的背后，显露出水泥行业的龙头企业在高增长前夕的利益之争。调控过剩产能有助于海螺水泥继续巩固其水泥行业上市公司的霸主地位，而且身处安徽的海螺也即将迎来当地铁路基建水泥采购的高峰期。

    谁拿下海螺水泥，谁就可以拿下中国水泥业的半壁江山。央企中材集团和中建材集团纷纷示爱。而两者当中，中材集团因为5月刚与安徽省政府签署了战略合作框架协议，而让人遐思不已。

    对此，海螺水泥执行董事郭景彬10月20日对记者表示，“我们并不知情。这是他们与大股东安徽省国资委之间的事。”此前，海螺水泥董事长郭文叁也公开表示，目前海螺已经关注到一些媒体的舆论，并为此向国家国资委和省国资委发函询问情况，得到的答复是“未有此事”。

    即将面临更大发展的时候却传出将被出售。显然，也让海螺水泥多少有些“意外”。

    受益高峰为明年

    海螺水泥作为亚洲最大的水泥生产商之一，在安徽省政府亲切关怀下，近几年迅速成长为安徽地方企业的形象代表，并称得上是中国水泥上市公司的“航空母舰”。在今年9月公布的福布斯亚洲上市公司50佳榜单中，海螺水泥是唯一一家入围的建材企业，名列第五名。

    在投资拉动的2009年，海螺水泥将受益明显。根据初步预测，仅铁路建设将在2009年拉动1.2亿吨的水泥需求。

    海螺水泥今年1～6月营业收入、净利润分别同比增长10.81%、-1.24%，水泥价格下跌是公司净利润下滑的主要原因。上半年销量虽然同比上升了20.46%，但是由于吨收入(206.8元/吨)低于去年同期(226.1元/吨)，导致毛利(28.37亿元)同比去年(28. 70亿元)下滑1.14%。

    其中，以安徽省为主的中部区域好于东部和南部区域市场，使海螺集团在中部区域销售金额同比增长35.42%。而2009年全年预计，海螺集团将新增熟料产能2160万吨，新增水泥产能2530万吨。

    安徽铁路基建水泥用量非常大，因为现在相关铁路基建项目大多处于勘测、设计、征地阶段，水泥用量还比较小。郭景彬说，“前期比较长，一般为10-12个月，今年安徽铁路基建方面，多个项目均已启动。因此，我们认为，2010年是水泥使用的高峰期”。

    宁安铁路、京沪高铁安徽段、合福客运专线、合蚌客运专线等铁路项目的陆续开建，将有利海螺水泥2010年的整体业绩。

    银河证券预计，全年水泥需求增长将稳定在7%～10%的水平，并且区域市场整合加速，集中度将进一步提高。

    今年以来，行业整合的步伐逐步加快。一方面，行业集中度提高将带来规模效益的增加；另一方面，市场整合在提高行业集中度的同时将给行业带来更多的整合效益。

    受益抑制产能政策

    10月20日，瑞士信贷将海螺水泥(香港)目标价，由54.00 港元调高至60.00 港元。此前的10月14日，摩根大通增持海螺水泥(香港)0.66%股份，至持股量增至22.45%。

    根据瑞士信贷的预测，占海螺集团销售66%的长三角及中部地区的供求将在2010～2012 年会越来越趋平衡，而占集团销售20%的华南的供求，则从今年上半年的谷底大幅改善。

    尤其是华南区域，8月以来，已经三次提高水泥出厂价格。因此，2010 年海螺水泥的毛利率将会温和增长，并具有一定的防守性。另外，海螺水泥将在未来两三年的行业整合中，具有一定优势。

    长江证券也表示，会继续看好海螺水泥的发展趋势。从产量来看，上半年在长三角、珠三角仍处在市场底部情况下，公司销售5433万吨，按照往年的上下半年销售比例来看，全年达到1.2亿吨的问题不大；从需求来看，海螺水泥的重点销售区域——江、浙、皖、沪以及广东城镇固定资产投资增速都在低位，但已经步入上升通道中，公司盈利将会持续上升。

    而海螺集团在下半年，将持续推进西部战略的实施，加快甘肃平凉、重庆忠县、四川广元和达州、陕西礼泉和千阳以及贵州等西部项目的进度，确保项目按期投产，进一步提升本集团的经营效益。

    郭景彬表示，海螺水泥在17个省市地区拥有投资，在华东、华南、华中、西部等区域拥有多家水泥加工厂，在有些区域铁路基建项目上，已经迎来大订单。根据预计，下半年随着国家4万亿投资计划的进一步落实、基础设施建设的加快，将会进一步拉动水泥需求的增长。

    再加上，9月30日国务院批准多部委抑制部分行业产能过剩意见，其中对于水泥行业的主要意见包括：严格控制新增水泥产能，执行等量淘汰落后产能的原则，并对2009年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合上述原则的项目严禁开工建设。此举，将使行业集中度得到大幅提高，海螺水泥等具有整合能力的企业更具发展潜质。

    与此同时，海螺集团积极研判市场趋势，并抓住合适的时机，进一步拓展各区域市场份额。海螺集团内部人士对记者表示，安徽省内的铁路基建项目，对于公司本身来说，具有得天独厚的优势，运输半径和海螺水泥的生产能力是受益地区高增长的关键。

    对此，安信证券表示，从季节性来看，9月份，全国各地水泥都进入销售旺季，水泥涨价符合其此前的预期，但短期持续上调价格比其预期的要好。从盈利弹性上看，海螺水泥最大，今年上半年公司的吨净利润不到30元/吨，站在2010年的角度看，海螺水泥是盈利最为确定的水泥股。因此，投资水泥行业，首选海螺水泥。