季节性的水泥供需差异

    中国幅员辽阔，季节差别很大。下表给出在2003～2010年中12个月每个月水泥产量占全年的比重，用以勾画出水泥的供需关系。

    从表中看出：

    1～3月是产量的最低点，2月是全年最低，3月是市场转暖的分界岭；
    5～6，9～12月是全年产量的高点，每月的产量比重超过全年的9%；
    4月，7～8月受季节影响，主要是雨季，比重略低。

    水泥的供给一般都是按需求的最高点配置，所以在一年中，供需的关系不一样，旺季时供需基本平衡，而淡季时，就表现出产能过剩现象，这是季节正常的过剩，市场的价格因供需关系的变化而起落。

    2011年初水泥股牛市上行

    2010年因限电，水泥市场供需发生变化，水泥价格大幅飙升，2011年水泥价格延续了去年年底的价格，虽然下跌但幅度不大。水泥市场价格的良好表现，在最为敏感的资本市场上即刻引起反响，对未来水泥市场的价格预期普遍看好，水泥股在股市上表现出强劲的上行走势。A股市场的风向标海螺水泥从2月23日31.68元/股上升到3月11日的35.70元/股，20天内有4元的升幅，其中在3月7日一度摸高到38.06元/股，其它水泥板块股票也有不俗表现。

    3月份是市场转暖的时期，市场上的反映是今年的市场启动晚于往年，归纳起来：
一是，今年是新五年计划的第一年，很多情况还没有定下来，所以启动要晚于常年；

    二是，今年的房地产、财政政策还不明朗，持观望态度；

    三是，民工难觅。

    三月的水泥市场会怎么表现，水泥股是走低、持平、上涨，是目前的市场热门话题，大家的期望值是，若水泥要走量且能挺住价格，便可进一步看高水泥股，这是水泥市场和资本市场对水泥股最好期盼；但也有持不同意见者，认为目前的水泥市场价格难以持续，因为不是像往年一样是靠需求增长的支持，难以持久。还有一种意见认为，目前的价格是延续去年四季度限电背景下的价格延续，价格应当随市场淡、旺季供需情况波段性地起伏，要更为理性地看待和分析今年淡季（如一季度）和旺季（四季度）以及转换季节的价格表现。

    仁者见仁，智者见智，无论哪种意见，我们看到大家都在关心市场的基本面，视野宽了，以往靠高运转、大规模、低成本进入市场的理念正在随市场、竞争对手间的变化在修正，应该说，这是产业在市场认识上的进步。

    一季度水泥产量数据分析

    下表给出2006年以来第一季度的产量数据：

     一月，环比，较上一月（去年12月）都呈跌幅，跌幅在20%～40%之间；同比，2008、2009两年一月较去年同期下跌，2007、2007、2010年同比正增长，2011年同比基本是零增长。

    二月，环比，除2009年外，较一月产量都呈跌幅，跌幅在10%～30%，主要是受春节效应影响。同比，除2008年外，其余年份的二月较上年同期都是增长，2011年同比增长12%，居中等水平。

    三月，市场开始转旺，产量幅度环比幅度大增，2006～2010年期间三月较二月增长40～90%。2011年三月度的水泥市场应属正常年份，全国一月、二月当月和累计产量均是历年来最高，这意味着水泥产量并没有改变持续增长的态势（除非有重大的经济政策调整）。 所以上述对需求的担心和实际的市场表现有一定距离。

    华东地区是我国产量最高地区，对全国的产量影响大，从整体分析，华东季节的供需关系和全国相差不大，但走势出现分化。

    2011年2月长三角三省一市的水泥产量累计增长除江苏外都低于去年同期，上海表现尤为突出，原因除了本文前面所述的三大因素之外，上海由于去年举办世博会，许多项目工程停顿，以致今年的延续工程量大大降低，是上海水泥产量同比大幅降低、市场启动滞后的一个重要原因。明显看出，长三角地区水泥市场的产量低于去年，增速落后于全国。从市场信息面上的了解，进入3月后，长三角市场开始逐步启动。

    从对上面的数据分析和从市场了解到的信息，对今年后期的走势，掌控市场的供需走势和水泥量价间的关系，使之相匹配是最为理想的。以往的市场价格主要取决于需求和产能之间的关系，2010年给我们的启示是，可以通过对产量的控制以保持市场的正常供需关系，从而合理定价市场的价格。

    中国水泥工业高速发展，水泥市场变化迭起，对市场的认识也在逐步展开，在当今的信息社会，信息的及时披露、分析、传播愈发显得重要。