水泥股近期异动，昨日多只水泥股涨停。前期水泥股经过了6个月的连续杀跌，跌幅普遍超过50%，产业资本已经连续出手增持和并购。

    估值已经较低

    住建部近期表示，2012年，我国仍将大力推进保障性安居工程建设，计划新开工建设保障性住房和棚户区改造住房700万套以上，基本建成500万套以上，竣工量高于2011年。这直接刺激了水泥股的强势反弹，四川金马、同力水泥、塔牌集团涨停。

    目前水泥行业的估值已经回到了相对安全的区间，市盈率已经处于历史底部，市净率较底部还有20%左右的空间。

    多家上市公司的大股东也开始出手，如青松建化被大股东增持，海螺水泥除三度出手举牌冀东水泥外，还收购了贵州安龙日产2500吨水泥项目。

    按照水泥股的周期性，其水泥股的投资节奏将持续跟需求紧密关联，而重要影响因素是流动性改善和政策放松预期的支撑。安信证券分析师傅真卿认为，目前市场对政策放松的力度较为谨慎，处于一个良好的状态，目前的经济的确不应出强力的政策刺激，而应让其休养生息。另一方面，政府也可能继续出政策落实中央经济会议中提及的“加快普通住房建设，有效扩大供给”。

    东北证券解文杰也认为，相对于前几年市场主要担忧产能供给的过快增长，目前时点市场对水泥的行业担忧主要来自于对明年下游需求的悲观，而需求影响的关键因素在于宏观调控所带来的信贷紧缩对于基建和房地产的投资影响，尽管在通胀压力减缓后，政策已现微调，但是目前的力度还不足改变市场对于需求悲观的预期。

    冀东水泥等受关注

    从区域上看，国泰君安韩其成组织电话会议与近期对陕西调研得知名水泥专家交流后，认为陕西地区今年价格几乎全国最低，目前处于底部，明年第三季度应该已经起来了；行业集中度高，都是大企业在竞争，更好控制价格；到2012年新投放后合计设计产能约5600万吨，建议首配冀东水泥。“华东地区今年有超预期表现，不是靠需求拉动的，而是依靠企业对市场的共识来控制市场的供需关系；明年的需求不会超预期，关键看大企业如何有节奏的控制产能释放。”

    傅真卿认为，东北和西北部地区已经入冬，华东和南部地区也逐步进入淡季。华东地区2012年春节的停窑时间可能达30天，好于往年15天的水平，为淡季的价格下调减轻了压力，因此即使政策放松没有超出预期，目前的估值已经具备一定安全边际，可以逐步买入配置。其推荐冀东水泥、海螺水泥，关注赛马实业。

    解文杰认为区域的选择也同样重要，建议关注区域景气度有望提升的区域以及今年价格处于相对低位，明年价格同比有望正增长的区域，维持水泥行业“同步大市”评级，建议重点关注冀东水泥、同力水泥、祁连山。