今日投资

 

    2005年公司实现主营业务收入23.09亿元，同比增长25.91%；实现主营业务利润5.35亿元，同比减少9.57%；净利润为1.28亿元；每股收益为0.13元。

 

    2005年，公司在东北和西北地区的市场逐步打开。西北地区实现主营业务收入3.04亿元，占到公司合并主营业务收入的13%，比上年增长238.31%。东北地区实现的主营业务收入也达到20%，高于公司在华北地区的收入增长速度。不过，由于煤炭价格上涨，公司产品毛利率同比下降3.36个百分点至23.93%。

 

    2006年，公司业绩有望大幅回升。冀东水泥在年报中提到2006年经营计划时称，2006年，公司计划水泥产量1609万吨，实现净利润1.8亿元。天相投顾分析师预计，2006年公司产品的产销量增长在50%以上，主要来自泾阳、内蒙古和辽阳的生产线。另外，随着水泥市场转暖，产品价格有望小幅回升，而煤炭价格预计会在2006年小幅下降。在上述影响下，预计公司2006年的主营业务利润率将提高近2个百分点。预计2006年，公司将实现每股收益0.23元，净利润增长70%以上，高于公司在年报中披露的经营计划。国泰君安分析师也预期在新增产能投放、毛利率小幅回升、投资收益增加及费用节约等因素作用下，公司06年主营业务收入同比增长约20%，净利润同比增长约62%。

 

    公司股改对价10送3.2，高于市场平均水平，同时方案中包含多项承诺，在一定程度上巩固了股东对公司长期发展的信心。另外，海德堡收购冀东水泥股权的事项仍未搁置，外资收购事项仍是市场密切关注的热点。

 

    今日投资《在线分析师》显示，公司06、07年综合每股盈利预测分别为0.28、0.35元，考虑10送3.2的对价后，06年动态市盈率为12.4倍。当前跟踪的10位分析师中，1位建议强烈买入、7位建议买入、2位建议观望。其中海通证券分析师表示，公司盈利能力波动幅度较大，且目前股价不具有估值优势；给予“持有”评级。不过天相投顾分析师认为公司估值水平低于目前A股市场上水泥行业龙头公司的估值水平。由于公司大股东在股改方案中作出了分红承诺，基于对股利的稳定预期，采用三阶段股利贴现模型对公司股票进行估值，认为公司股票的合理估值在6.20元左右。鉴于对公司股改及外资并购的良好预期，给予公司“增持”评级。

 

　　风险因素：公司资金压力逐步显现。2005年，公司流动比率由上年的0.90下降至0.60，资产负债率由上年的58.06%提高至63.54%。

 

来源：中国财经信息网