ST同力收购计划，不仅意味着，河南投资集团正在履行将其剩余水泥企业股权资产注入上市公司的股改承诺，而且，也更有助于对抗外来水泥巨头对河南市场的渗透。

    “此次交易，不仅有利于避免同业竞争，也有利于企业形成规模效应，提高同力水泥对河南省水泥市场的区域整合能力。”6月4日，针对ST同力6月3日发布的公告，九鼎德盛投资顾问有限公司高级经济师肖玉航认为，“这一举动，在提高公司持续的经营能力和综合竞争力的同时，有利于企业做大做强。”

    而一知情人士透露，此举不仅意味着，河南投资集团有限公司(以下简称河南投资集团)正在履行将其剩余水泥企业股权资产注入上市公司的股改承诺。而且，也在于应对各地水泥巨头对河南市场的渗透。

    整合

    6月3日晚，自5月7日开始停牌的ST同力发布公告，公布了向公司控股股东河南投资集团等6名特定对象发行约9000万股票，拟购买上述6家企业所持四家水泥企业股权的预案。

    目前，上市公司控股的水泥企业有豫龙同力，持有其70%的股权；同时参股郑州同力。而其控股股东河南投资集团同时也拥有四家水泥企业股权。

    据悉，ST同力本次定向发行的价格为11.48元/股；拟购买河南投资集团持有的河南省同力水泥有限公司(省同力)62.02%股权、河南省豫鹤同力水泥有限公司(以下简称豫鹤同力)60%股权、新乡平原同力水泥有限责任公司(以下简称平原同力)67.26%股权、洛阳黄河同力水泥有限责任公司(以下简称黄河同力)70%股权。

    由于省同力以及平原同力另有部分股权分散于其他股东手中，为进一步整合资源，上市公司拟向5家公司发行新股，购买其持有的其余股权。

    其中包括，鹤壁市经济建设投资总公司(以下简称鹤壁经投)所持有的省同力37.80%股权、中国建筑材料集团公司(以下简称中国建材)所持有的省同力0.18%股权；新乡市经济投资有限责任公司所持有的平原同力15.93%股权；新乡市凤泉区建设投资有限公司所持有的平原同力11.21%股权，河南省新乡水泥厂所持有的平原同力5.6%股权。

    公司称，公司所购买的水泥资产预估价值约103039万元，其中，公司拟向控股股东河南投资集团非公开发行约7144万股股票， 鹤壁经投、中国建材等其余5家公司分别以其对应的资产认购其余股份，总计约1832万股。

    发行完成后，河南投资集团将持有上市公司66%股份，其余5家公司总持股比例为7.33%，ST同力将持有省同力、平原同力的全部股权及豫鹤同力60%股权、黄河同力70%股权，掌握四家水泥企业的控制权。

    竞争

    在此之前，河南水泥市场也并不平静，一直是水泥大鳄们惦记的一块宝地。

    对此，中国水泥协会秘书长孔祥忠表示，中原地区(河南)将成为市场热点。从目前情况来看，水泥市场热点正由北京、天津、河北的环渤海湾移军河南。

    目前，河南省水泥市场主要呈现出天瑞水泥、同力水泥和中联水泥三强争霸的局面，目前三家公司实力难分伯仲。

    2007年，继国际私募KKR入股天瑞水泥后，中国建材又于日前和南阳市政府签订协议拟整合南阳及周边地区建材产业。

    中联水泥作为中国建材集团旗下子公司之一。根据协议，中国建材将在3年至5年的时间里，依托中联水泥南阳分公司，形成年产1500万吨新型干法水泥的规模，同时把南阳市建材市场打造成销售收入超百亿的建材市场。如今，中联水泥南阳分公司已成为河南单线产能最大的水泥企业。

    有关专家认为，这将一举打破河南水泥业已平衡的产业格局。那么，ST同力在以后的发展中，如何应对中国建材咄咄逼人的攻势？

    “在此节点，河南五大水泥企业之一的河南投资集团的水泥资产将全部注入上市公司中，意义非同一般。”一分析人士认为。

    而本次交易前，上市公司仅控股豫龙同力一家水泥企业，参股的郑州同力尚处于工程建设期，年熟料产能为155万吨，年水泥产能为200万吨，而将四家水泥企业资产注入后，上市公司年熟料产能将达到761万吨，年水泥产能将达到760万吨。

    同力水泥有关人士预计，非公开发行完成后，2008年公司净利润可达到11876.85万元，而2007年，这一数据为4219.29万元。“此次产业整合，规模效益明显，对公司的未来发展有很大的促进作用。”肖玉航认为。

    渗透

    随着市场争夺的逐步深入，河南水泥行业寡头争锋局势已经显现。它们之间的竞争，已经从扩大产能的初级阶段进入到了市场渗透阶段。

    那么，中国建材集团对河南的布局计划，目前进展如何？

    “区区年产1500万吨的产能，对于目标过亿吨的中国建材集团来说，所占比例非常有限。”业内人士分析，“尽管已经占领了南阳市场，但想据此北上发展，启动河南水泥市场重组大幕还几乎是个不可能完成的任务。”

    同样，九鼎德盛投资顾问有限公司张保盈博士认为：“在水泥这样一个地方垄断情况依然比较严重的行业，即便是央企，也很难打开一个成熟的销售格局。”

    但是，河南省较大的水泥企业——同力水泥和天瑞水泥优势尽显。“增发完成，所有水泥资产全部整合，将使同力的水泥产能达到目前的6倍。”肖玉航认为，“不仅如此，控股后，同力水泥在河南的地域市场占有率将会扩大。”

    天瑞水泥的表现也毫不逊色。

    从1994年发展至今，短短十几年时间，天瑞水泥从当初年产几十万吨的立窑水泥厂，发展到目前拥有1400多万吨年产量的国内水泥行业前12强。

    在同力水泥和天瑞水泥的PK中，“就现有的情况看，同力水泥与河南天瑞还有差距。”肖玉航认为。

    对于中国建材集团的发展，一证券分析师认为：“重要的是从外围找到突破口，在河南水泥市场获得进一步的发展。”

    此次公告不免引发人们对同力战略投资者的猜想。“中国建材集团可能借助ST同力解决河南发展问题。”一知情人士透露。

    据悉，今年年初，中国建材、中材集团、海螺水泥等企业竞购ST同力的传言甚嚣尘上，但最终以ST同力“未能与拟引进的战略投资者达成一致意见”告终。

    此次增发对象之一中国建材虽然增发后仅占ST同力0.02%的股份，但“中国建材成为ST同力战略投资者的可能性非常大。”肖玉航认为，一点点增加参股比例是有可能的。“现在看来，中国建材最有可能成为ST同力的战略投资者，海螺等企业的机会不是太大。”