对于即将公布的6月份通胀数据，多家研究机构的预测值均破5月份的3%，落在2.2%-2.6%，而且国金证券甚至还提出3季度通胀将进入1时代。而随着通胀水平的回落，将为央行进一步货币宽松打开空间。

    货币宽松之窗开启

　　现在猪粮比已经跌破了6:1的盈亏平衡点，而且电价、水、天然气等资源品价格改革也对通胀上行有潜在作用，多家研究机构分析师都认为通胀四季度可能会有小幅反弹，但是也幅度有限。低通胀水平为央行微调货币政策提供了较大空间，即使在今年2次下调存款准备金率和1次降息之后，从利率互换市场来看，未来一年市场降息预期在72个基点，有银行分析人员判断说年内仍有0.25%-0.5%的降息空间。有分析人士也认为在三季度央行必然有一次降息之举，此前6月8日的降息根本就没有解决银行的惜贷问题，并不止痒。他同时认为，降息可能是一个缓慢的过程，因为当前需求低迷、产能过剩、短期内不具备“组合拳”刺激经济的条件，政策旨在减缓经济下滑幅度，降低利率是长期化过程。

　　而分析人士普遍认为，7月份很有可能再次下调存款准备金率，4月份外汇占款减少605亿元，5月份增加了234亿元，但从总体上说，1-5月份综合考虑外贸顺差、FDI、短期资流入后热钱仍然外流376亿元美元。而且随着我国经济结构的转型，外汇占款增量未来将逐渐减少，这也继续为央行下调存款准备金率开启机会，而7月份正是下调存准的窗口，包括有经济学家也这么认为，由于热钱外流数目巨大，给流动性带来很大压力，7月央行可能再度开启调准窗口。

　　从5月份的实际投资增速、消费增速、进出口以及M2增速轻微反弹来看，我国经济可能已经在止跌回稳的路途上，加之5月中下旬国务院出台的一系列稳增长措施，以及最近河南等地对房地产的态度变化，三季度我国经济企稳应该是大概率事件。当前唯一的担心仍然来自纠结的欧洲，从货币一体化向财政一体化的过度充满了变数，使得我国的货币政策亦不敢大放，所以即使宽松也不会像2008年底那样疾风暴雨式，这次货币政策应该是走一步看一步。