投资依赖的隐忧

　　尽管投资对经济的拉动十分明显，但过度依赖投资的隐忧也同时存在。

　　国家审计署的审计结果显示，截至2010年底，全国地方政府相关债务达10.7万亿元。而根据专家的预计，我国目前的地方债务已经超过了20万亿元。在这种情况下，地方政府在自身财力有限的情况下，要加大投资的力度以期拉动经济，只能继续通过银行信贷，而这极有可能进一步推高负债和金融风险。

　　而地方政府通过地方融资平台大力举债，地方融资平台形成政府性债务后，第一还款来源是土地出让收入。

　　广东当代经济研究中心主任杨正浒此前对本报记者表示，相当多的城市近几年来的数据显示，土地出让收入相当于其当年一般预算收入的40%到60%，有的城市甚至达到一般预算收入的2倍多。

　　彭澎担心，在地方对房地产的依赖越来越严重的情况下，地方政府从经济增速的角度，更不会有动力去严格调控楼市。广东省一位不愿意透露姓名的官员也表示，地方政府在缺钱的情况下，就会选择发展房地产，“因为房地产的回报最快，收益率也最高。”

　　不过对于高负债带来的风险，张宝通并不认同，他认为，中国经济与国外有明显不同，地方政府有大量的地方国有资产做后盾，不用太过于担心负债风险的问题。

　　在负债风险之外，地方政府对投资的过度依赖也可能延缓结构调整和转型升级的步伐。厦门大学经济系副教授丁长发表示，依靠大规模基建投资来拉动经济增长，仍是在走财政杠杆推动经济发展的粗放型道路，大量的基础设施建设对就业和产业结构转型作用不大。

　　“现在感觉整个经济转型还是没有转出来，基本上还是靠投资拉动的，经济增长还是比较快的，但是真正的转型升级和科技投入基本上还没有太大的改观，整个经济基本上还是以规模扩张为主。”陈金龙说。

　　“现在全国从政府到整个企业，还不是转到怎么提高经济效益方面，基本上还是靠大投入大产出。”陈金龙表示，“相比之下，规模上的扩张比较容易，而内涵式的东西需要人才、技术和资金的支持，所以这一块走得比较难。”

　　大量的投资同时也可能带来严重的产能过剩和基础设施过剩。尤其是在城镇化的推动下，现在各地都掀起了新城（区）建设的热潮。

　　国家发改委城市和小城镇改革发展中心在对辽宁等12个省区调研时发现，12个省会城市，平均一个城市要建4.6个新城新区；144个地级城市，平均每个规划建设约1.5个新城新区。

　　在造城运动之下，一些三四线城市由于产业不发达，其劳动力和承载力、实际的居民居住率都不会高，从而形成类似常州、营口、鄂尔多斯(600295,股吧)等“空城”、“鬼城”的现象。

　　投资结构与效益

　　即便如此，不少专家认为，对投资不能一味指责，更不能将其“妖魔化”，不能因强调消费就将投资否定，投资仍是目前拉动中国经济增长的最重要的动力。

　　那么如何避免投资驱动带来的负面影响呢？在多位专家看来，一方面是要注意投资的结构和效益；另一方面则是改政府投资主导为民间投资主导，用市场化的手段提高投资的效率。

　　彭澎表示，中国很多地方的基础设施仍然比较薄弱，因此适当提前建设一些基础设施，不仅可以拉动经济，而且也能满足老百姓的需求。“像广州目前这样的拥挤状况，地铁是怎么修都不够的。”

　　以今年年底即将开通的广州地铁6号线为例，作为横贯整个广州中心市区的线路，六号线的预期客流十分庞大，但仍是4节车厢的编制。

　　“我们知道开通后肯定会超级拥挤，会被大家骂，但是也没办法，当初我们报上去的时候，上面硬是减到只有4节的规模。”广州地铁一位内部人士说。

　　北京交通大学城市轨道交通系主任毛保华表示，尽管投资地铁确实有拉动经济增长的作用，但更为重要的是，目前很多城市的地面交通已经十分拥堵，城市的公共交通基础设施明显滞后，因此在本轮投资中，把钱投到这一方面，可以满足老百姓的需求，风险比较低。

　　在机场投资方面，尽管国内机场亏损占多数，不过，一个地方是否建设机场除了是否盈利外，还应该看它对地区经济发展的综合带动作用。

　　中国民航大学临空经济研究所所长曹允春表示，沿海发达地区平原较多，修高铁的话客流量能够保证，修高铁对机场影响大，因此东部修机场应谨慎。相比之下，西部地区地广人稀，客流量较小，修高铁成本太高肯定不划算，但这些地方又有一定的客流需求，因此修小机场更为合理。

　　与此同时，改变以政府为主导的投资模式，让民间资本成为投资主体也是一大关键。

　　陈金龙表示，投资主要有政府投资和民间投资两个方面。地方政府下一阶段关键是要搞好融资方式创新，如果再由政府投资主导，那就会对民间资本产生挤出效应。

　　“从2009年到现在，有相当多的地方基础设施建设存在过度超前的现象，基础设施建设适度超前是可以的，但过度超前就会造成很大的浪费。”陈金龙说，要避免基建的浪费就要扩大民间投资的渠道，让那些可以盈利的项目向民间资本放开。

　　对外经济贸易大学教授李长安(博客,微博)也认为，当前，我国需要抑制的是政府和国有企业的投资，但对民营企业的投资则应大力鼓励，这也是转变我国经济发展方式的重要内容之一。

　　在开放民资方面，广东、四川等不少地方先后推出了一系列面向民资的重大项目。

　　例如，今年9月16日，广东省重大项目面向民间投资招标推介会在广州举行，涵盖交通运输、城市建设、节能环保等诸多领域，总投资达2515亿元的83个重大项目面向民间资本开放。今年10月四川推出总投资4.26万亿元共2336个项目，也“非常欢迎和鼓励民间资本进入”。

　　不过，在广州民间投资协会会长吴柏看来，这些项目未必能吸引民资的兴趣。吴柏此前多次对本报记者分析说，像城际轨道项目投资额动不动就几百亿，而且很难挣到钱，民资不会感兴趣。相反政府应该把能挣钱的项目例如金融、能源等领域对民资真正开放。