2008年国都证券中期投资策略报告会将于7月12日在北京友谊宾馆嘉宾楼举行，金融界网站作为独家财经网站支持，对此次会议进行全程视频直播，下面是建材行业研究员马琳娜发言中的精彩观点。

    08年1-5月，全国水泥产量有5亿吨，同比增长9％，这个增速跟去年增幅相比减少7个百分点。主要原因1-2月份，我国南方地区出现冰雪灾害，导致1-2月份水泥产量出现负增长。其次就是5.12地震，四川及四川周边地区发生地产。08年前5月，建材行业实现利润94.1亿元，同比增长43.6％，其中水泥行业实现利润84.11亿元，同比大幅度增长65.4％。5月重点水泥企业平均出厂价为295元/吨，同比上升10元/吨，环比上升5元/吨。由于成本上涨，水泥价格随着上涨，但是它的涨幅永远不及煤炭。

    08年1季度，我国全社会固定资产投资增速24.6％，这个数据表面上看跟去年同期相差无几，但是实际增速大幅度下降。今年1季度，固定资产投资价格同比增长了8.6％，我们把这个8.6％减去，就导致全社会固定资产实际增速仅仅为16％，这个回落就比较明显了。大家看图可以发现，自从02年以后，全社会固定资产投资实际增速与水泥需求出现非常明显的一致性。由于大水泥企业都是以销定产，因此他们的产量和需求之间的差距并不大。如果全社会固定资产投资实际增速持续回落的话，我们对于两年之后的水泥行业就不会感到那么乐观，但是由于目前存在着大量的落后产能，这些产能会在今后两年陆续淘汰出局。因此我们认为今明两年水泥行业景气度还有一定的保障。淘汰落后产能和灾后重建预期，我们认为大家目前不必为它担忧，如果这种投资毫无节制的持续下去以后，两年以后有可能出现供过于求的局面。

    水泥是一个耗能非常高的行业，其中60％以上的成本都来自于能源消耗，大部分又是煤炭，截至5月份，戒台企业同比上涨了23％。此外自今年7月1日起，平均每度电又提高了2.5分钱，我们粗略计算，仅这一项成本就在下半年增长水泥成本。四川在短期内出现4000万吨的产能缺口。华新、海螺、冀东纷纷来四川建线，西南地区水泥价格一向在全国当中处于最高位置。西南地区水泥价格一直处于最高位。截至6月底，四川在建和计划熟料产能共有5800万吨，明年下半年将陆续投产，届时四月水泥将进入诸侯争霸的战国时代。