4月27日晚，西水股份公布2012年一季度财报。财报显示，2012年一季度西水股份实现营业收入14.8亿元，净利润-2962万元。

　　在西水股份2012年一季度财报中，天安保险被纳入合并报表范围。而西水股份在将天安保险纳入合并财务报表范围后，其经营范围得到有效扩充，在2012年水泥行业情况不太明朗的情形下可谓是未雨绸缪。同时，作为一家上市的公众公司，西水股份也必定进一步促进天安保险规范运作。更可喜的是，在西水股份入股天安保险后，天安保险的经营状况正在迅速出现好转，2012年一季度天安保险盈利达到9000万元左右。

　　天安保险被合并报表 专家称合理合规

　　西水股份是一家以水泥、商品熟料的生产与销售及金融投资为主的公司。西水股份在金融投资方面有着良好的经历，通过金融投资,西水股份获得了丰厚收益。2002年西水股份投资持有了兴业银行股权，该项投资给西水股份带来了巨额收益。据西水股份2012年一季度报，截至2012年3月底，西水股份仍持有兴业银行 1.3亿股，浮盈13.86亿元。近几年，西水股份又加大了在金融行业的投资力度，截至2011年年底，西水股份持有天安保险20%的股权，成为天安保险并列第一大股东，此项投资未来应该也会给西水股份带来丰厚的回报。

　　在西水股份一季度报中，天安保险被纳入合并报表范围。西水股份对此解释为，天安保险的国有股东、外资股东、民营股东等将表决权委托给了公司。

　　有财务人士也表示，按照《企业会计准则第33号—合并财务报表》第二章第八条规定，天安保险股东将表决权委托给西水股份符合规定，应将被投资单位纳入合并财务报表范围。

　　经营范围扩充未雨绸缪 促天安保险规范运作

　　西水股份在将天安保险纳入合并财务报表范围后，公司的经营范围得到了有效扩充，可谓是双业并举。在2010年水泥业务迎来新高峰之后，2011年已呈现出明显的疲态。受国家宏观调控的影响，房地产、基建等投资增速持续回落导致水泥有效需求下降，水泥价格从高位回落。

　　有研究报告指出，与去年四季度相比，水泥产业应收账款同比增速加快，但是水泥产量、销售收入、固定资产投资总额同比增速均有所放缓，水泥产业景气度明显减弱。从已发布的一季报数据来看，实现盈利的三家公司塔牌集团、同力水泥和ST狮头一季度净利润分别为5940.39万元、2598.94万元和40.76万元，净利润同比分别减少47.57%、19.28%和52.13%。由此看来，水泥行业的调整似乎不可避免。

　　在此背景下，西水股份增资和购买天安保险的股权也算是一种未雨绸缪。近年来，无论是寿险还是非寿险，新兴市场国家均表现出强劲增长的趋势，且增长的速度均高于工业化国家。从1997-2008年实际平均增长率来看，工业化国家的非寿险实际平均增长率低于3%，而新兴市场国家的非寿险实际平均增长率则高于8%。我国的保险市场是新兴市场，随着国民经济平稳快速的增长，国民财富得到积累，恩格尔系数也稳步下降，我国保险业的保费收入多年来保持着平均每年22.5%以上的增长速度，保险密度和保险深度逐年增长。

　　天安保险业绩扭亏 寄托股东希望

　　除此以外，更被投资者看重的一点是，西水股份入股天安保险后，天安保险的经营状况也正在迅速出现好转。

　　根据保监会发布的2011年保险业经营数据显示，财产险原保险保费收入全年同比增长18.54%，而天安保险却出现了收入下跌的态势。而就在西水股份入主后的2012年第一季度，天安保险的业绩有了显著提高，2012年一季度天安保险盈利达到9000万元左右。

　　西水股份表示，正是基于对公司的信任和期望，天安保险的股东才会将表决权委托给西水股份。而这也必然更有利于天安保险信息更加透明、管理更加规范，也必将促进天安保险更加快速的发展。